Котировки драгоценных металлов на европейской бирже

Топ брокеров бинарных опционов за 2020 год:
Содержание

Форекс котировки металлов

  • Золото – цена на этот драгоценный металл указывается в тройских унциях.

При покупке банковского золота граждане вынуждены платить НДС. Если трейдер покупает золото на бирже – он не платит этот налог. Правда, риски при спекуляции золотом относительно велики. Этот металл мог дорожать из года в год, а потом из года в год дешеветь.

Сильнейшими игроками на рынке золота остаются Австралия, КНР, Россия, ЮАР, Гана и другие страны – экспортеры этого металла. Самым большим потребителем золота является Индия. В Стране заклинателей змей солнечный металл пользуется огромным спросом, особенно в период свадеб и религиозных шествий.

В октябре-ноябре после сезона дождей индийцы активно покупают золото. Правда, это не значит, что в это время золото должно подорожать. Если в Индии случились какие-то катаклизмы, например засуха, то индийцы покупают золота мало, и цена на него может даже упасть, несмотря на «сухой» сезон.

На цену золота могут повлиять и забастовки в золотодобывающих шахтах. Особенно прославились шахтеры провинции Гаутенг (ЮАР). В Витватерсранде – золотоносном регионе страны забастовки горняков – обычное событие. Золото часто реагирует на такие происшествия подъемом цены.

Просматривая Форекс котировки металлов надо учитывать фундаментальную информацию.Графический анализ тоже нельзя игнорировать, но новости могут двинуть график в одно мгновение как вверх, так и вниз.

  • Платина тоже измеряется в тройских унциях.

Было время, когда этот металл был дороже золота. Правда, было время, когда платина была дешевле серебра. Впрочем, это было очень давно, когда биржевой торговли не существовало. Платины больше всего добывают в Южной Африке (свыше 90% мировой добычи). Что очень важно: добыча в ЮАР стоит дешево, потому что климат и дешевая рабочая сила этому способствуют. На втором месте по объемам добычи находится Россия.

  • Серебро имеет высокую волатильность среди драгоценных металлов.

За день его цена может измениться на несколько процентов. Самые большие запасы серебра находятся в Латинской Америке. Мексика и Перу борются за первое место по объемам добычи лунного металла. Кроме этих стран в Латинской Америке серебра немало добывают в Чили и в Боливии. Но боливийское месторождение Потоси практически исчерпано.

  • Алюминий является привлекательным инструментом, дающим немалый доход при использовании большого депозита.

Алюминий имеет не высокую волатильность, может быть использован для долгосрочных операций. На бирже исчисляется тоннами. Лидерами производства являлись: КНР (с большим отрывом). Потом идут Россия, Канада, США, Австралия, Бразилия, Индия. В РФ монополистом по производству алюминия является «Российский алюминий», на ее приходится около 12,5 % мирового рынка алюминия.

  • Цинк – единица измерения в котировке – 1 тонна, торговля эти металлом проходит на Лондонской бирже металлов, подходит для консервативной торговли, потому что отличается невысокой убыточностью, но предъявляются высокие требования к минимальному размеру депозита.

Максимальное изменение цены в день — 2,5%. Крупные месторождения цинка известны в Казахстане, Боливии, Австралии и России.

  • Палладий достаточно дорогой металл.

Торговля данным инструментом происходит на бирже NYMEX. Крупнейшее месторождение палладия находится в РФ (Талнах, Норильск). Известны месторождения в Трансваале (Африка), США, Канаде, Австралии, Колумбии.

  • Медь – торговля проходит на CME Globex, единица измерения – один фунт, за день диапазон движения цены может составить несколько процентов, поэтому медь часто используется в биржевых спекуляциях.

Медь весьма интересна для многих спекулянтов. Из-за активного экономического развития Индия и КНР медь сделала резкий скачок в цене. Наиболее известные месторождения меди в Чили, РФ, Казахстане, Центральной Африке, Германии. Самые богатые месторождения меди находятся в Чили (Кольяуси и Эскондида).

Список русских бирж с бинарными опционами:

Котировки металлов форекс представляют собой стоимость определенного объема драгоценного металла, которое выражено в денежных единицах. Стоимость тройской унции золота определяется соотношением XAU/USD. До введения Бреттон-Вудской системы, серебро и золото считались деньгами в буквальном смысле слова. На данный момент, золото и серебро не являются средством платежа, однако интерес к ним появляется в кризисные периоды. При нестабильной экономике стоимость металлов значительно возрастает, поскольку они считаются надежными видами активов.

Подобные инструменты относятся к категории стратегического сырья. Повышение спроса на платину, палладий и другие промышленные металлы связан с ростом промышленного производства. Это диктует подъем котировки металлов биржи и предоставляет новые возможности для получения большой прибыли.

Особенности рынка металлов

Биржа цветных металлов всегда считалась наиболее выгодным способом инвестирования во время экономической нестабильности. Незначительные издержки, связанные с совершением сделок с золотом и серебром, являются неоспоримым преимуществом для инвесторов. Трейдеры могут заработать большую прибыль на металлах в момент снижения цен. Изменение котировок на металлы, как правило, диктуется реальным спросом. Это позволяет ориентироваться не на спекулятивные ожидания, а на фундаментальные показатели. Осуществлять сделки с контрактами на металлы также легко, как и акциями и валютой. Трейдер приобретает контракт на определенную цену, а не физический металл. Поэтому, исключается вероятность продажи его в другие руки и кражи.

Золото, серебро, платина – это наиболее популярные металлы на рынке форекс. Высокий спрос на данные металлы поддерживается их распространенностью в медицине, электронике и химии. Многие трейдеры используют их в качестве защитного актива, который может принести стабильный доход. Металлы – это наиболее надежный инструмент, который являются частью консервативного портфеля инвестиций. Краткосрочные колебания не характерны для курса золота, поэтому данный инструмент крайне привлекателен для консервативных трейдеров.

Для серебра характерна большая степень волатильности, чем для золота. Это объясняет высокий интерес к данному металлу со стороны агрессивных трейдеров. Меньшее распространение получила торговля платиной и палладием. Это связано с тем, что для них характерна незначительная волатильность. Золото является важнейшим индикатором, по которому можно судить о положении дел в мировой экономике. Поскольку изменения не возникают неожиданно, участники рынка имеют запас времени для совершения корректировки торговой стратегии. Трейдеры регулярно отслеживают онлайн котировки металлов на бирже.

Порядок формирования котировок

Профессиональные участники рынка, которые используют металлы в торговой деятельности, знают о таком понятии, как лондонский фиксинг. Данный термин означает установление цены на драгоценные металлы на лондонской бирже. Лондонский фиксинг имеет большое значение для трейдеров всех стран мира, которые ориентированы на совершение сделок с драгоценными металлами. Цена устанавливается в долларах и представляет собой официальную стоимость драгоценного металла для всех участников рынка, центральных банков и других организаций. Большое влияние на цену золота оказывает стоимость доллара. Если растет курс доллара США, соответственно снижается стоимость золота. Также, большое значение имеет и цена нефти. Котировки золота растут по мере роста цены на нефть. Состояние мировой промышленности и общее положение дел в экономике мира оказывают непосредственное влияние на стоимость золота. В кризисные периоды цена золота значительно увеличивается. Однако, в этом правиле существуют определенные исключения.

Стоимость серебра зависит от положения мировой промышленности. Большое значение имеет состояние субъектов рынка, которые осуществляют непосредственную добычу серебра. Если возникли определенные проблемы в промышленности, следствием данного процесса является снижение котировок серебра. Серебро относится к категории исчерпаемого ресурса, поскольку запасы данного металла на планете не безграничны. В этой связи, мнение экспертов сходится в том, что стоимость данного драгоценного металла будет неуклонно расти в долгосрочной перспективе.

При осуществлении сделок на рынке форекс, трейдеры приобретают золото и серебро лотами. Один лот драгоценного металла приравнивается к 100 тройским унциям. Одна тройская унция составляет не более 31,1035 грамм. Один лот серебра приравнивается к 5000 тройских унций.

Если рассматривать процесс совершения сделок с металлами, то с технической точки зрения он не отличается от совершения сделок с валютными парами. Основная разница состоит в том, что вместо одной из валют участвует определенный драгоценный металл. Профессиональные участники рынка получают возможность заключать сделки с использованием кредитного плеча, предоставляемого брокерами.

Стоимость драгоценных металлов на коротких промежутках времени изменяется незначительно. В этой связи, не стоит использовать торговые стратегии, используемые при совершении сделок по купле-продаже валютами. При торговле золотом не используется скальпинг, поскольку данная стратегия оказывается неэффективной. Совершение сделок с драгметаллами подразумевает долгосрочные стратегии инвестирования. Все инструменты технического анализа при осуществлении торговли драгметаллами действуют аналогично, как и при совершении сделок с валютами. Однако, ценность таких инструментов значительно снижена. Поскольку цена на драгоценные металлы напрямую связаны с состоянием мировой экономики, трейдерам следует проводить качественный фундаментальный анализ. Многие эксперты рекомендуют приобретать драгметаллы в период финансовых кризисов. В том случае, если котировки имеют тенденцию к снижению, не стоит торопиться продавать.

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

курс драгоценных металлов

Большой выбор монет из драгоценных металлов

Покупка иностранных монет из драгоценных металлов и монет банка россии по выгодной стоимости

Особенности лома драгоценных металлов на рынке ,

Лом драгоценных металлов представляет собой золотой, серебряный лом или лом , Курс .

Курс драгоценных металлов, все цены на ,

Расценки на различные виды драгоценных металлов, будь то золото, платина или серебро, имеют разные показатели В виду того, что курс драгметаллов нельзя назвать стабильным, за его .

Котировки драгоценных металлов, курсы ЦБ РФ

Сервис графического отображения котировок драгоценных металлов Все курсы представлены в виде графиков по которым можно отслеживать динамику, а также выбирать необходимый период просмотра

Рубль, доллар, евро, обмен: Рынок драгоценных металлов

Jan 25, 2020· Рынок драгоценных металлов и тенденции, присущие ему характеризуются множеством показателей, которые, как известно, делятся на ,

«Сбербанк» — Драгоценные металлы

Сбербанк России предлагает Вам воспользоваться услугами по покупке и продаже слитков драгоценных металлов

Tavex — обмен валюты и инвестиции в драгоценные ,

курс доллара , Группа является крупнейшим дилером в Северной Европе драгоценных металлов .

Обезличенный металлический счет — Частным лицам ,

Покупка и продажа драгоценных металлов в , Простая процедура покупки-продажи металлов

Золото, серебро, платина, палладий — Истории цен — ,

Цены драгоценных металлов , и умножением на официально установленный курс рубля к .

Рубль, доллар, евро, обмен: Котировки драгоценных металлов

Архив котировок драгоценных металлов , в том числе из драгоценных металлов Курс валют и .

Биржевые котировки и котировки драгоценных металлов ,

На сайте finanz Вы найдете данные о биржевых котировках, котировках на бирже, котировках драгоценных металлов в реальном времени

Котировки и цены на драгоценные металлы, камни и ,

Рынок драгоценных металлов представляет важное звено на финансовом , Курс цен .

Котировки драгоценных металлов — ОМС для ,

ПАО Сбербанк использует cookie (файлы с данными о прошлых посещениях сайта) для персонализации сервисов и удобства пользователей Вы можете запретить сохранение cookie в настройках своего браузера

Монеты из драгоценных металлов / Металлы и ,

Курс металлов; , / Металлы и монеты из драгоценных металлов; Монеты из драгоценных .

Курс металлов Конвертер Валют Курс всех банков ,

Описание; 1 Среднее значение по курсам 12-ти крупнейших банков Украины: 2 Коммерческий курс валют рассчитывается на основании курса доллара на черном рынке Киева и международном рынке форекс

Котировки драгоценных металлов на Форекс

На странице приведены котировки золота и серебра в режиме онлайн Котировки драгоценных металлов демонстрируют изменение их стоимости на рынке Форекс в реальном времени

Учетные цены на драгоценные металлы, ,

Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, устанавливаемый ежемесячно Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам и стоимость .

Курс золота в ВТБ 24 на сегодня, динамика котировок ,

Курс золота в ВТБ 24 на сегодня Ценовая политика драгоценных металлов Стоимость слитков и монет

Обезличенный металлический счет / Металлы и ,

Курс металлов; , возможность получения дохода за счет роста стоимости драгоценных металлов;

Банковские металлы в банках Украины: курсы ,

Предлагаем ознакомиться с актуальными курсами банковских металлов от НБУ и коммерческих банков Украины

Актуальные обзоры валютных рынков, драгоценных металлов ,

В начале европейской сессии курс евро восстановился до 1,1673, .

Драгоценные металлы: цены на золото, серебро, ,

Динамика мирового спот-рынка драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов в россии современное состояние и перспективы развития содержание

Рынок драгоценных металлов в России: современное состояние

и перспективы развития

Глава 1. Сущность рынка драгоценных металлов 6

1.1. История развития рынка золотодобычи 6

1.2. Роль рынка драгоценных металлов в механизме финансового рынка 15

Глава 2. Современное состояние рынка драгоценных металлов в России 27

2.1. Рынок драгоценных металлов в России: современное состояние и участники рынка 27

2.2. Операции банков с драгоценными металлами 38

Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в России 57

3.1. Тенденции развития рынка драгметаллов 57

3.2. Проблемы развития рынка драгметаллов и пути их разрешения 60

Введение

Актуальность исследования рынка драгоценных металлов в России обосновывается следующими базисными положениями.

Российская Федерация обладает мощной сырьевой базой драгоценных металлов, имеет хорошо оснащенную, адаптированную к рыночной экономике промышленность по добыче и производству драгоценных металлов, а также современную ювелирную промышленность. Успешное функционирование и развитие этих отраслей промышленности, связанных в единый комплекс от добычи и производства драгоценных металлов до выпуска и обращения ювелирных изделий, несомненно, оказывает и будет оказывать большое влияние на общее социально-экономическое развитие страны.

Золото является одним из важнейших элементов человеческой культуры, а золотодобыча одна из древнейших отраслей мирового хозяйства. Человек начал добывать золото более 4000 тыс. лет назад. И на протяжении всего этого времени золото служит мерилом богатства и процветания как отдельной семьи, так и государства в целом. Золото употребляется как украшение, средство тезаврации, средство платежа, в медицине, в различных отраслях промышленности.

И если роль золота, как мировых денег несколько снизилась после 70-х годов нашего века, то, напротив, возросла его роль, как сырья для электронной, ювелирной и др. промышленности. Причём потребляют золото абсолютно все страны мира. И в большинстве стран золото является существенной частью их золотовалютных резервов.

В тоже время в силу чисто природных условий месторождения золота имеются у ограниченного числа стран. И эти месторождения имеют тенденцию к истощению. Россия одна из немногих стран, обладающая колоссальными запасами золота и поэтому от эффективной эксплуатации её месторождений и рационального использования добытого металла во многом зависит возможность восстановления экономики в целом и её развития в будущем, так как золото — это уникальный товар, который можно быстро обратить в валюту.

Поэтому необходимы экстренные меры, которые позволят восстановить золотой запас, увеличить объемы производства золота в России, поддержать рост ювелирной и других отраслей, связанных с переработкой ценных металлов, развивать и укреплять финансовые институты, активизировать деятельность коммерческих банков и других участников рынка драгоценных металлов, а это возможно, в свою очередь, лишь при введении системы государственной поддержки и государственного контроля за золотодобывающей промышленностью.

Главная цель данной работы – выявить факторы роста и факторы, препятствующие развитию рынка драгоценных металлов, а также определить комплекс мероприятий, направленных на дальнейшее развитие рынка драгоценных металлов в России.

Однако невозможно разработать эту систему мероприятий без анализа исторического развития золотопромышленности России, особенностей и процессов, происходящих в этой отрасли сейчас.

Поэтому осуществление главной цели связано с решением комплекса задач, стоящих перед данным исследованием:

анализ основных этапов исторического развития рынка драгоценных металлов в России и определение роли государства в этом процессе;

определение места и роли рынка драгоценных металлов в механизме современного финансового рынка;

обобщение и анализ информации об участниках современного рынка драгоценных металлов в России и механизма взаимодействия игроков;

анализ современного состояния и тенденций развития основных отраслей рынка драгоценных металлов (золото, серебро, платина);

изучение изменений в законодательстве Российской Федерации и их влияния на развитие отечественного рынка драгоценных металлов;

выявление основных проблем рынка, путей и методов решения выявленных проблем.

Объект исследования – современный рынок драгоценных металлов в России. Предмет исследования – специфическая деятельность и взаимодействие основных участников на рынке драгоценных металлов.

В целях осуществления качественного анализа в ходе выполнения данной работы использовано большое количество источников информации, отражающей современное состояние рынка драгоценных металлов. В качестве исходной базы для исследования, помимо учебно-методической литературы, использовались периодические издания, материалы компаний и информационно-аналитические материалы в сети Интернет за последние 5 лет, находящиеся в открытом доступе.

Типы используемых документов: данные официальной статистики, данные статистики компаний, обзорные статьи в деловой и профессиональной прессе, в сети интернет, результаты исследований, материалы конференций, интервью с игроками рынка; учебники, монографии, научные труды и учебные курсы.

Научная новизна данной работы заключается в том, что на основе анализа большого количества источников сделаны систематизированные и обобщенные выводы о перспективах рынка драгоценных металлов в России; дана факторная характеристика развития золотодобывающей промышленности; на основе комплексного изучения рынка выявлены и структурированы основные проблемы развития рынка драгоценных металлов, намечены пути по их преодолению в рамках каждой группы проблем.

Глава 1. Сущность рынка драгоценных металлов


1.1. История развития рынка золотодобычи

Золотодобыча в России кардинально отличается от золотодобычи в любой другой стране как своими природно-экономическими условиями, так и своей историей развития.

Природно-экономические условия обусловлены во-первых, обширной территорией страны с суровыми климатическими условиями, хозяйственное освоение которой происходило в течение нескольких веков, и наличием огромного количества россыпных месторождений, использование которых наиболее эффективно, так как требует меньшего времени и меньших затрат, чем освоение рудных месторождений, особенно в условиях отдалённости районов золотодобычи и отсутствия транспортных сетей и инфраструктуры.

С другой стороны, исторические особенности России наличие дешевой рабочей силы, формирование частного капитала также наложили свой отпечаток на развитие этой отрасли.

Поэтому в России в отличие от других стран-производителей золота значительная его часть (от 90% в XIX в. до 70% в настоящее время добывается из россыпей).

Как добыча, так и обращение золота всегда было высокоприбыльным делом. Для сравнения: из одной тонны золотой руды добывается золота в среднем на 30 долларов, а из одной тонны железной руды на 50 центов железа, при этом издержки при добычи золота в 1,5 раза ниже 1 .

Таким образом, для государства всегда было очень привлекательно иметь свою долю дохода от этого вида деятельности. Но так как осуществлять контроль государства непосредственно за производством сложно (за исключением периода военного коммунизма), то это рождало противоречия в государственной политике.

Основным элементом в золотодобыче являются сами месторождения с теми или иным содержанием в них полезного компонента золота. Не случайно наиболее крупные скачки в развитии золотопромышленности совершались в моменты открытия новых богатых месторождений. В дальнейшем с сокращением богатых месторождений, все возрастающую роль начали играть новые технологии и техника. Рабочая сила играла всегда менее заметную роль в развитии предприятий из-за узкой специализации в отрасли.

В тоже время, производственные отношения сводились к отношениям собственности на произведённый продукт и на различных этапах тормозили или ускоряли развитие промышленности, привлекая собственников с их капиталом, то ли в лице государства, то ли в лице частного предпринимателя.

На первом этапе своего становления вся золотопромышленность была государственной (казенной). Первыми более или менее крупными месторождениями в России были открыты месторождения рудного золота и не случайно. Это было следствием политики привлечения Петром 1, а в дальнейшем Елизаветой, иностранных специалистов в области горного дела, которые не знали особенностей россыпного золота. Поэтому добыча золота была незначительна. В XVIII веке было получено всего около 5 тонн золота. В дальнейшем с открытием в начале XIX века богатейших россыпных месторождений на Урале, а затем в Западной и Восточной Сибири уровень добычи золота резко повысился 2 .

Соответственно возникла необходимость привлечения новых капиталов для освоения этих месторождений, внедрения новой техники и технологий, стимулирование производителей золота.

Государство вынуждено было перейти от практики казенных заводов и непосредственного участия в производстве золота, к контролю за его добычей при сохранении монополии на его обращение (скупку).

В начале 19 века в России впервые была разрешена частная предпринимательская деятельность и уже в 20-е годы частные прииски по объему добычи начали превосходить государственные. Если в 1830 году их доля составляла 51%, то уже к 1860 году — 86% 3 .

В тоже время государство, стараясь сохранить контроль над отраслью, начало детально регламентировать частную золотодобычу, что нашло отражение в отдельном законодательстве по золотопромышленности.

Золото оставалось государственной регалией и подлежало сдаче в казну, устанавливался ряд положений о горном деле, правила о рабочих на приисках, режим налогообложения и податей на различных землях. Таким образом, были заложены основы государственного регулирования и контроля за отраслью.

Наряду с открытиями новых месторождений, проводимых в значительном объеме на деньги предпринимателей, развитие частной золотодобычи привело к быстрому внедрению новой техники, и как следствие росту объемов добычи и производительности труда. Добыча золота возросла с 1829 по 1854 гг. в 4 раза, а производительность труда в 2,5 раза по переработанной руде.

Частная золотопромышленность в конце XIX в. составляла одно из важнейших экономических явлений в Восточной части Российской империи, т. е. Сибири. Она приводила в движение огромные капиталы; она соприкасалась со всеми отраслями местной производительности и служила одной из главных пружин торговых сношений и с Европейской Россией, и со странами Востока.

На сибирских приисках с золотничной разработкой большой процент составляли китайские и корейские рабочие. Весь прилегающий к Амуру район китайцы и корейцы знали хорошо. В конце 1867 и начале 1868 гг. они произвели большие поиски и хищническую разработку золотоносных площадей по ряду рек Приморья и Приамурья. Китайские купцы и подрядчики скупали хищническое и краденое золото по высокой цене. Скупкой золота занимались наиболее зажиточные китайцы и корейцы, а большинство бедняков шли через сухопутную границу, особенно через Гирин и Сунгари, наниматься рабочими на русские прииски. Они соглашались работать на более тяжелых условиях, чем русские рабочие. Этим и пользовались золотопромышленники, предпочитая нанимать их вместо русских 4 .

Далее произошла дальнейшая либерализация управления государством золотодобывающей отрасли. Государство отменило таможенные пошлины на ввозимое импортное оборудование и технику для золотодобычи. В соответствии с новым Уставом о частной золотопромышленности (1870 г.) государство отказалось от монополии на добычу золота на своей земле и поощряло передачу ее в частные руки, было введено свободное обращение золота, обременительная подать была заменена промысловым налогом, государственному банку было разрешено кредитовать частные золотодобывающие предприятия. На 1903 год ссуда золотопромышленникам составила 2,6 млн. рублей или 14,7% от всей ссуды промышленности 5 .

Россия вышла на 4 место в мире после Южной Африки, США и Австралии. В этот период были заложены принципиально новые технологии извлечения золота химическими методами цианирования (причем этот метод был изобретен в России), при добыче стала применяться паровая техника.

В то же время отечественная золотопромышленность развивалась более медленными темпами, чем зарубежная. И в 1914 году С.Ю.Витте представил правительству записку, в которой наметил ряд мер по развитию золотодобычи:

Учреждение под надзором государства банка для содействия и финансирования отрасли.

Организация государством геологических исследований.

Пересмотр правил относительно сплава и обращения золота в монету с целью предоставления льгот для сдачи золота в правительственные учреждения.

Снижение налогов на золотопромышленность.

Предоставление более дешевых кредитов предприятиям, сдающим золото в Госбанк или казну.

Вступление России в 1 Мировую Войну потребовало дополнительно золота, но даже тогда правительство не ввело монополию, а лишь обратилось к золотодобытчикам с рекомендациями.

В этот период активно развивается процесс монополизации в золотопромышленности. Образуются крупные компании в виде акционерных обществ и товариществ, такие как Бодайбинская компания, Федоровское акционерное общество, Ленское золотопромышленное товарищество, Золотопромышленное общество Мариинских приисков и др. И к 1911 году капитал всего лишь 15 компаний составил 65,2 млн. рублей. Ими было добыто более 65% золота 6 .

В конце XIX века начался прилив иностранного капитала в золотопромышленность, в основном английского.

Многие крупные компании стали скупать частные банки: Петербургский Международный Коммерческий банк контролировал Лензолото, Мариинские прииски и др. Русско-Азиатский банк, Сибирский торговый банк и Русский торгово-промышленный банк.

Монополизация отрасли привела к кризисным явлениям в Российской золотопромышленности. Контроль банков над золотодобывающими предприятиями, постоянный рост задолженности привел к оттоку средств из золотодобывающей промышленности в банковскую среду и способствовал застою отрасли перед революцией 1917 года.

Особым этапом развития экономики золота России были первые годы Советской власти. Несмотря на неоднозначность тенденций ее развития в 1917-1921 гг., ценность металла, его «валютная природа» должны были сыграть жизненно важную роль в утверждении пролетарского государства, его выживании в условиях жесточайшего экономического кризиса и угрозы голода, гражданской войны и интервенции, экономической блокады и дипломатической изоляции. Нарастаю­щее внимание государства к проблемам золотодобывающей отрасли, а также первые меро­приятия либерализации условий добычи и обращения золота в духе НЭПа, позволили квали­фицировать 1922г. как «начало новой эры» советской золотопромышленной политики. К тому времени уже обозначились зачатки специфики советской золотопромышленной поли­тики, создававшей во имя получения валютного металла систему льгот, особых условий раз­вития отрасли, формирования ее статуса промышленности «стратегического значения», а также установки на обретение золота «любой ценой» 7 .

Советский период характеризуется созданием к началу 30-х годов централизованной системы золотодобычи. Частный капитал допускался к золотодобыче в форме средних и мелких предприятий и иностранных концессий. Они управлялись государством через свои органы (Управление Главзолото, Наркомат тяжелой промышленности, Министерство цветной металлургии, Союззолото, Главалмаззолото при Совмине СССР и даже Министерство Внутренних дел, которому золотопромышленность была подчинена в конце 40-х начале 50-х гг.). В данный период шло прямое административное управление отраслью, все вопросы золотодобычи детально регламентировались и утверждались соответствующими инстанциями.

Примечательно, что старательский (артельный) способ добычи пережил все реорганизации даже в сталинский период, хотя и с определенными ограничениями. Это объясняется той спецификой добычи россыпного золота, когда невозможно его обрабатывать крупными предприятиями.

И все же, характерной чертой этого периода было жесткая централизация управления и концентрация средств и усилий на разработке месторождений рудного золота. Именно система государственных инвестиций позволила создать крупные горнообогатительные комбинаты в Сибири, на Дальнем Востоке, в районах Крайнего Севера (Магаданская область, Чукотка, Якутия). В то же время государство проводило интенсивную детальную разведку новых месторождений рудного золота.

Таким образом, произошло некоторое изменение в структуре добычи: 45,8% — коренное золото и 54,2% — россыпное.

При этом разведанные запасы рудного золота составили 72%, а россыпного 28% (по месторождениям собственно золотым), а с учетом комплексных месторождений 78,9% и 21,0%.

Достоверных данных о ежегодной добыче в советской статистике нет. Но по отдельным оценкам ежегодный уровень добычи достиг в 30-е г. 50-70т, а в 40-50 гг. около 100 т 8 .

Но при этом не всегда учитывалась экономика добычи, устанавливались произвольно цены на сданное золото, что приводило к дотациям одними предприятиями других. (Цена варьировалась от 34 руб. за 1 гр. золота, установленная для Приморзолота, до 65 рублей для Северовостокзолота).

Это в свою очередь во многом предопределило кризис в золотопромышленности на рубеже 90-х годов при переходе к рыночным отношениям (наряду с непоследовательными мерами правительства по приватизации золотодобывающих предприятий).

Современный этап развития золотодобывающей промышленности начался с 1991 года с распадом СССР.

На рубеже 90-х годов золото в России добывалось крупными государственными объединениями, которые затем распались на отдельные предприятия и были приватизированы (акционированы).

Большинство крупных горнообогатительных комбинатов не выдержали повышения цен на энергоносители и топливо и остановились. Причиной кризиса отрасли, который наступил в 1993-1994 гг. была также политика правительства, которое не только не уделяло отрасли должного внимания, но и существенно задержало оплату за сданное государству золото (на 1-2 гг.), что в условиях сезонной добычи также привело к краху многих предприятий.

Свою роль сыграли и коммерческие банки, в частности “Золотобанк”, которые, получив на депозиты значительные суммы свободных оборотных средств крупных ГОКов, не вернули их предприятиям (по отдельным предприятиям от 1 до 10 млн. долларов). Для преодоления кризиса предприятия вынуждены были обратиться к другим коммерческим банкам, которые через высокие проценты (в отдельные периоды они достигали 100-150 % годовых) изымали часть оборотных средств предприятий.

После 1995г. основным производителем золота стали средние и мелкие артели, которые преобразовались в акционерные общества и смогли выдержать кризис. Таким образом, основным источником золота опять стали россыпи, добыча из которых составила 70 и более % от общей добычи золота в стране.

На этом этапе государство осуществляло весьма противоречивую политику в отношении золотодобывающей отрасли. В первой половине 90-х годов была проведена приватизация золотодобывающих предприятий, которые остались без государственной поддержки и не были готовы к работе в рыночных условиях как в силу экономических, так и чисто технических причин (отсталые энергоемкие технологии, устаревшее оборудование 30-50-х гг. или 60-х г.).

Эти предприятия, как правило крупные ГОКи, следовало постепенно выводить на рынок.

С другой стороны, государство сохранило за собой монополию на приобретение золота и установило низкие цены. В то же время государственные авансы выдавались не всем предприятиям, с задержкой и не в полном объеме. Сданное золото также оплачивалось с задержкой. Отдельные попытки поддержать предприятия с помощью так называемых “золотых кредитов” государства, при отсутствии системы контроля за целевым использованием этих средств привели к их откровенному разбазариванию.

Таким образом, возникло серьезное противоречие между частным производством и государственным обращением золота, потребовавшее определенных мер со стороны правительства.

Правительство пошло по пути либерализации обращения золота. Сначала золотодобывающим предприятиям была разрешена продажа золота коммерческим банкам сверх установленных государством квот, затем свободная продажа золота коммерческим банкам и другим организациям, имеющим государственную лицензию на торговлю золотом. Однако через год государство ввело высокие таможенные пошлины (5%), а Центральный Банк начал скупать золото примерно с таким же дисконтом. В свою очередь коммерческие банки переложили это бремя на производителя.

Были также сделаны отдельные шаги по снижению сборов, налогов и обязательных платежей золотодобывающих предприятий (освобождены от НДС, снизилась плата за недра и др.). При этом уровень их оставался долгое время достаточно высоким — от 40 до 50% от цены металла 9 , что с учетом высоких издержек подвела многие предприятия к грани рентабельности. Средств на развитие практически ни у кого нет. Однако, в последние годы произошли некоторые позитивные изменения в отрасли, рассмотрению которых будут посвящены последующие главы данной работы.

Таким образом, положительные и отрицательные моменты в государственном управлении и контроле за золотодобывающей промышленностью России на различных этапах развития отрасли содействовали или тормозили ее развитие.

1.2. Роль рынка драгоценных металлов в механизме финансового рынка

Рынки драгоценных металлов — это специальные центры торговли драгоценными металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго регулируемые.

Согласно Федеральному закону «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» № 41-ФЗ от 26.03.98 года к драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, осмий).

Золото признано всеми народами мира в качестве главного драгоценного металла. Инфляция во всех странах, особенно в России, обесценивает наши деньги постоянно. Единственное, что стабильно и растет в цене, — это золото и ювелирные камни. Золото — единственный «твердый», стопроцентный гарант от инфляции денег. В современной ситуации в мире никто из экспертов не предвидит снижения цены золота, а все прогнозируют неизменное повышение. Об этом же говорит вся история человечества.

Расширяется и круг участников золотого промысла. Добычу золота из недр осуществляют около 80 стран мира. В новый век золотодобывающая отрасль вступила, обладая мощным производственным потенциалом и развитой минерально-сырьевой базой, и способна наращивать объемы выпуска драгоценного металла в течение достаточно длительного периода времени.

Вплоть до сегодняшнего дня золото продолжает оставаться средством выравнивания платежного баланса между странами (причем в виде слитков определенного веса).

Тезаврация драгоценных металлов – один из основных приемов финансового менеджмента, направленных на сохранение способности капитала приносить высокий доход 10 (рис. 1).

Схема заработка миллиона:  Investoo.com заманивает трейдеров к черным брокерам

Драгоценные металлы представляют собой не просто материал, используемый в ювелирной промышленности, электронике, стоматологии и ряде других отраслей, драгоценные металлы — это специфический финансовый инструмент, являющийся объектом вложения средств, как в целях накопления, так и в спекулятивных целях.

Спрос на рынке драгоценных металлов формируют промышленные потребители с одной стороны, и инвесторы, накапливающие драгоценные металлы в качестве резервов, сокровищ — с другой.

Характеристики нынешнего уровня развития рынка драгоценных металлов и его роль в финансовом механизме вполне соответствуют его высокому статусу.

Рис. 1. Классификация приемов финансового менеджмента

Теперь на этом сегменте представлен практически весь спектр современных финансовых инструментов: базовых (покупка, продажа, предоставление кредитов и размещение в депозиты) и производных (фьючерсы, форварды, опционы и пр.). Структура рынка драгоценных металлов близка к структуре рынков наиболее ликвидных финансовых инструментов: биржевой (организованный) и внебиржевой (неорганизованный) сегменты, широко распространены сделки как на кассовом, так и на срочном сегментах рынка. А разнообразная география проведения операций (от Сиднея и Токио до Нью-Йорка), практическое отсутствие временных границ и массовое распространение электронных форм торговли (в частности, через систему REUTERS 2000/3000) не оставляют сомнения в быстрой ликвидации любого дисбаланса, возникающего в том или ином сегменте. В этой связи напрашивается закономерный вопрос: каковы сравнительные характеристики рынка драгоценных металлов и рынка финансовых инструментов?

Исследования показывают, что самый устойчивый актив – золото. Анализ ценовой конъюнктуры за период с 1993 по 2003 г. показал, что, несмотря на достаточно высокий уровень общей волатильности (около 14%) (табл. 1.1), цены на золото обладают достаточной устойчивостью в рамках сложившихся трендов (в рассматриваемом периоде четко отмечалось два тренда: нисходящий — с конца 1996 г. до середины 1999 г. и восходящий — вторая половина 1999 г.- по настоящее время) и имеют значительно меньший разброс с учетом складывающихся среднесрочных тенденций (лишь около 4%) 11 .

Анализ ценовой коньюнктуры на драгоценные металлы

Спрэд (высшая-низшая цена торгового дня)

Спрэд (открытие-закрытие торгового дня)

Спрэд (цена продавца-цена покупателя)

Спрэд (1 год — 1 месяц)

Спрэд (1 год — 1 месяц)

Динамика цен на серебро, обладая близкой к рынку золота волатильностью (около 12%), не содержит четко выделенных трендов.

Наименьшую устойчивость имели цены платиноидов. Конъюнктурные всплески спроса и последующая коррекция на низколиквидных рынках определила общий уровень их волатильности в 21% (платина) и 73% (палладий).

Разброс цен в течение торгового дня, отражая, в частности, уровень однородности и ликвидности различных центров торговли металлами (азиатского, европейского и американского), за период с 1993 по 2003 г. был наименьшим на рынке золота. Разность между максимальной и минимальной котировками по нему в течение дня составляла около 1%, тогда как у серебра, платины и палладия — 2%, 2% и 3% соответственно.

Сопоставление рынка драгоценных металлов с прочими сегментами финансового рынка неотделимо от сравнения характеристик производных финансовых инструментов, базирующихся на активах, номинированных в драгоценных металлах. Наиболее доступным качественным показателем конъюнктуры производных инструментов драгоценных металлов служат ставки заимствований (LEASE RATES) и ставки по финансовым свопам (SWAP), объем операций с которыми, по различным оценкам, покрывает до 70% совокупного объема операций с финансовыми инструментами в драгоценных металлах.

Ставки заимствований в золоте отличаются стабильно низким уровнем, составлявшим (в среднем в отчетном периоде) около 1,33%, и нормальной кривой доходности для различных сроков заимствований (с характерным повышением для более отдаленных сроков погашения) на протяжении большей части рассматриваемого периода. Инверсивный характер кривой доходности (с превышением ставок по краткосрочным займам над долгосрочными ставками) отмечается достаточно редко и связан с периодическими обострениями кризиса ликвидности, отмечавшимися, как правило, в периоды быстрого роста цен или «перебоев» с поставкой металлов на рынок со стороны центральных банков или крупных производителей золота. Общее равновесное состояние рынка ссудных инструментов в золоте определяется значительными накопленными запасами монетарного золота в распоряжении центральных банков (около 33 тыс. тонн, или приблизительно десятилетний объем добычи), высоким уровнем предложения ссудного золота (составляющего по различным оценкам от 2,7 до 4-5 тыс. тонн) и большим количеством независимых заимодавцев.

Ставка финансового свопа с драгоценными металлами, являясь производной от условий размещения ресурсов на денежном рынке и на ссудном рынке драгоценных металлов, тем не менее, достаточно точно позволяет оценить привлекательность рынка производных инструментов, базирующихся на драгоценных металлах. В соответствии со статистическими данными средний размер своп-премии на рынке золота является наиболее низким (около 2%), что позволяет предположить достаточно устойчивую динамику цен и относительно невысокую привлекательность совершения срочных спекуляций с золотом. При этом своп-премии по другим видам драгоценных металлов в среднем в два раза выше.

О масштабах финансовых операций на рынке драгоценных металлов свидетельствуют биржевая информация и данные Лондонской ассоциации участников рынка золота (LBMA).

Согласно данным за 2002 г., средний дневной клиринговый оборот физического металла только на одном — крупнейшем — Лондонском рынке золота составлял около 560 тонн, или около 6 млрд. долл. в эквиваленте. Средний дневной клиринговый оборот на крупнейшей биржевой площадке COMEX составил в 2002 г. около 122 тонн, или 1,2 млрд. долл. в эквиваленте. Учитывая клиринговый оборот на Токийской бирже (TOCOM), составляющий около трети суммарного биржевого кассового оборота рынка золота, средняя дневная ликвидность кассового сегмента рынка золота может быть оценена в 9-10 млрд. долл.

Общим вектором последних трех лет стало постепенное увеличение роли операций на биржевом сегменте (прежде всего на COMEX) при одновременном понижении ликвидности Лондонского рынка золота. В целом ликвидность рынка физического золота, обращающегося на Лондонской бирже и COMEX, сократилась за последние три года приблизительно на 15% (с почти 800 тонн до 680 тонн). Средний дневной оборот срочного биржевого сегмента рынка золота составил в 2002 г. около 212 тонн, или около 2,2 млрд. долл. в эквиваленте.

За период с 1989 г. ликвидность срочного рынка золота возросла почти на 40%. Основное влияние на развитие срочного рынка золота оказал рост объема операций на Токийской бирже (TOCOM) и расширение и привлекательность форвардных продаж металла производителями золота.

Ликвидность рынка серебра имела четко выраженный убывающий тренд. Средний дневной оборот наиболее ликвидного кассового сегмента серебра на Лондонской площадке составил в 2002 г. около 2,7 тыс. тонн, или 0,4 млрд. долл., снизившись по сравнению с 1998 г. (1,4 млрд. долл.) более чем в три раза. Ликвидность срочного рынка серебра имела близкие к кассовому сегменту рынка тенденции. В 2002 г. средний дневной оборот срочных биржевых операций на наиболее ликвидной биржевой площадке — COMEX — составил около 427 тонн, или около 0,1 млрд. долл. в эквиваленте, снизившись с 1998 г. на 30%.

Оценка ликвидности рынка платиноидов, ввиду их оборота преимущественно на внебиржевом сегменте, является весьма грубой. Средний дневной оборот кассового сегмента рынка платины может быть оценен на основе среднегодовых данных чистого экспорта платины из Швейцарии, составляющего в год около 1,5 млн. тройских унций или около 50 тонн металла. На основании этих оценок среднюю дневную ликвидность кассового сегмента рынка платины можно оценить в 0,18 тонны, или 0,05-0,07 млрд. долл. Торговля платиной проводилась преимущественно через срочные инструменты Токийской и Нью-Йорской бирж. По данным за 2000 г., средний дневной оборот по платине на этих биржах составил 0,07- 0,1 млрд долл. (около 60% — на TOCOM и около 40% — на СOMEX).

Кассовый рынок палладия является сегментированным и функционирует преимущественно на основе единичных сделок. В этой связи практически невозможно оценить объемы свободной торговли этим металлом. Достаточно регулярно осуществляются сделки лишь на срочном сегменте рынка: на биржевых площадках Токио и Нью-Йорка, где суммарный средний дневной оборот составляет 0,04-0,05 млрд. долл.

Анализ взаимосвязи конъюнктуры рынка драгоценных металлов и наиболее ликвидных инструментов финансового рынка — облигаций правительств США и Германии показал, что наиболее четко такая обратная зависимость выражена в динамике цен на золото и облигации правительства США различной срочности (коэффициент 0,7-0,8) 12 .

Это обусловлено традиционной ролью золота в качестве инвестиционного хеджирующего актива от падения цен на основных финансовых рынках, а также ролью доллара США в качестве валюты, в которой номинируется золото. Близкая по силе обратная зависимость отмечается у золота и с высоколиквидными инструментами, номинированными в евро.

Проведенный анализ позволяет сделать ряд выводов. Во-первых, наиболее близкими характеристиками с прочими инструментами, обращающимися на международном финансовом рынке, обладает золото. Рынок инструментов, номинированных в золоте, обладает достаточной глубиной и ликвидностью, инфраструктурной развитостью, а проведение операций на нем не сопряжено с высокими издержками и повышенными рисками. Включение активов, номинированных в золоте, обладающих, в отличие от других драгоценных металлов, устойчивой отрицательной зависимостью с динамикой иных инструментов финансового рынка, в значительной степени повышает устойчивость инвестиционных портфелей инвесторов, сохраняя возможность получения достаточно высокого дохода от роста курсовой стоимости металла. Другие драгоценные металлы, обладающие менее выраженными инвестиционными свойствами и служащие преимущественно промышленным сырьем, создают дополнительные риски проведения масштабных операций с ними. Эти металлы не отвечают институциональным задачам основных операторов финансового рынка и представляют интерес, как правило, для ограниченного круга инвесторов, близких к промышленной клиентуре.

Полученные выводы позиционируют золото как основной драгоценный металл в рамках изучения рынка драгметаллов, поэтому в настоящем исследовании ему будет принадлежать главенствующая роль.

По данным GFMS (Gold Fields Mineral Services), к началу 2004 года мировые запасы добытого золота составили около 150,4 тыс. тонн.

Эти запасы распределены следующим образом: государственные ЦБ и международные финансовые организации — около 30 тыс. тонн; в ювелирных изделиях — 79 тыс. тонн; изделия электронной промышленности и стоматологии — 17 тыс. тонн; инвестиционные накопления — 24 тыс. тонн.

Согласно оценкам U.S. Geological Survey, золотой баланс человечества составляет 234,2 тыс. тонн, из них: 145,2 – добыто за всю историю человечества; 22,2 – утеряно или использовано в невосполнимых и неподдающихся учету промышленных процессах; 33,0 — хранятся в центральных банках; 91,0 – находятся в частном владении в виде ювелирных изделий, золотых монет и слитков; 89,0 – находится в недрах; 43,0 – могут быть извлечены экономически оправданным способом.

Центральные банки государств и международные финансовые организации (Международный валютный фонд — IMF, Банк для международных расчетов — BIS) удерживают в качестве резервного актива около 23% всего добытого золота. За последние 10 лет запасы золота по этой позиции снизились почти на 3 тыс. тонн, в основном за счет ликвидации ряда общеевропейских финансовых структур в ходе объединения Европы.

Суммарные запасы центральных банков мира изменились незначительно — сократились на 52,6 тонн. Ряд банков увеличили свои запасы золота (ЦБ Германии, Франции, Италии, КНР, Филиппин, Польши, России), другие активно его продавали (центробанки Швейцарии, Бельгии, Нидерландов, Австрии, Великобритании, Канады, Австралии).

За последние 5 лет среднегодовые мировые объемы продаж составили около 480 тонн. За 2003 год из госзапасов было продано около 590 тонн золота — самый большой объем с 1992 года.

В основном инвестиции в золото осуществляются в виде приобретения слитков и монет, иногда — проволоки и самородков. Кроме того, с этой целью приобретается значительная часть ювелирных изделий в Азии и на Ближнем Востоке (но в статистике учитывается как приобретение ювелирных изделий). В распоряжении частных и институциональных инвесторов находится около 16% от добытого в мире золота. Наиболее активны частные инвесторы в следующих странах: США; Турция, где золотые монеты находятся в официальном обращении; Вьетнам, где золото используется для приобретения недвижимости и предметов длительного пользования; Индия, где золото традиционно используется как средство накопления; Япония.

Вторая (по уровню активности) группа стран: Индонезия; Таиланд; Южная Корея; Саудовская Аравия; Страны Персидского залива.

В странах Западной Европы (особенно — во Франции) продажи золота частными инвесторами значительно превосходят закупки — новое поколение распродает запасы, созданные предками. Всего частные инвестиционные запасы золота составляют 23000 тонн, из них за период с 1992 по 2002 год закуплено 3575 тонн 13 .

За 2003 год объем институциональных и частных инвестиций в золото увеличился до 650 тонн. В основном резко возросла активность институциональных инвесторов, стремящихся сохранить свои активы в условиях сложной политической и экономической обстановки.

Около половины всего золота, имеющегося в мире к концу 2003 года, использовано для производства ювелирных изделий (ЮИ). Кроме того, ЮИ — основная составляющая золотого лома, поступающего на рынок вторичного металла.

Ювелирный рынок весьма разнообразен. Виды ЮИ, традиции торговли и мотивы приобретения зависят как от национальных традиций, так и социальных факторов. Объемы продаж ЮИ по странам существенно изменяются. Весьма условно все ЮИ можно разделить на два класса: приобретаемые именно как украшения; приобретаемые с целью сбережения.

ЮИ рассматриваются именно как украшения в Европе, в Северной и Южной Америке. В структуре цены таких ЮИ отражаются значительные затраты на дизайн и дистрибуцию. Проба меняется в зависимости от национальных традиций — от 8 до 18 карат (проба от 333 до 750, чистое золото 1000-й пробы – 24 карат). Вторичный рынок ЮИ существует, но он очень мал по отношению к рынку новых изделий. Основными факторами, формирующими спрос, являются: наличие свободных денежных средств; цена изделия (может мало зависеть от текущей цены золота); мода; вкусы потребителей; эффективность маркетинга.

Активность ювелирной торговли определяется как общим состоянием экономики (увеличение сбыта в благоприятных условиях), так и фактором сезонности — например, пиковые продажи в Рождественский период.

На Ближнем Востоке и во многих странах Азии ювелирные изделия рассматриваются не только как украшения, но и как средство сбережения — и как альтернатива банковской системе, и как единственная форма имущества, которой может владеть женщина.

Такие ЮИ имеют обычно простой дизайн, для их изготовления используются сплавы с высоким содержанием золота (21 карат, или 875-й пробы, на Ближнем Востоке; 22 карата или 917 пробы в Индии; 24 карата или практически чистое золото — в Китае). В структуре цены доминирует стоимость золота, затраты на производство невелики. Обычной практикой является обмен старого изделия на новое или продажа ЮИ с целью получения наличных средств.

На ювелирный рынок воздействуют следующие факторы: благосостояние покупателей; в Индии — своевременность и продолжительность муссонов (влияют на урожай и, следовательно, на благосостояние сельского населения); праздники и важные события общественной и семейной жизни.

В отличие от Европы и Америки, изменения в стоимости золота напрямую влияют на цены ювелирных изделий. Таким образом, спрос очень чувствителен к стоимости золота.

При росте стоимости золота происходит резкое сокращение покупок новых ЮИ. Рынок начинает шире практиковать обменные операции, когда одно ювелирное изделие можно получить в обмен на другое, практически одинаковое по весу.

Важнейшую роль на рынке драгоценных металлов занимают золотодобытчики. Добыча золота — основной источник пополнения запасов этого металла, обеспечивает около 67% его ежегодных поступлений на рынок, или в среднем 2586 тонн.

Основными золотодобывающими странами являются (по состоянию на 2003 год) 14 :

Глава 2. Современное состояние рынка драгоценных металлов в России


2.1. Рынок драгоценных металлов в России: современное состояние и участники рынка

Российский рынок драгоценных металлов в широком смысле включает в себя взаимоотношения между всеми субъектами рынка: государством, представленным Гохраном и Центральным Банком, добытчиками, промышленными производителями, кредитными организациями, промышленными потребителями, скупочными организациями, инвесторами, в том числе частными, и прочими.

В настоящее время добычу золота в России осуществляют около 600 акционерных обществ, артелей и других производственных структур, выступающих как самостоятельные недропользователи, но в то же время 14 предприятий добывают около 45% от общего объема добываемого золота. Основным источником предложения драгоценных металлов на рынке служит новая добыча.

Вот примерный перечень основных участников рынка драгоценных металлов в РФ:

Банки (Центробанк и более 160 коммерческих банков)

Федеральные органы исполнительной власти

Предприятия вторичной переработки

НИИ, консалтинговые фирмы

Торговые организации — ювелирные изделия

Торговые организации — промышленность

Производители специализированного программного обеспечения

Производители сопутствующего оборудования, упаковки и т.п.

Схема взаимодействия субъектов рынка, сложившаяся в результате проводимых реформ и действующая на сегодняшний день, выглядит следующим образом.

Недропользователи имеют право продать слитки золота и серебра, произведенные из его минерального сырья только Гохрану России, Центральному Банку и уполномоченным коммерческим банкам.

Центральный Банк Российской Федерации и кредитные организации имеют право приобретать слитки золота и серебра за свой счет и за счет клиентов (по договорам комиссии или поручения) у пользователей недр. Учитывая, что, следуя Федеральному закону РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.02 г., Центральный банк не может осуществлять операции с инвесторами и промышленными потребителями, они могут покупать слитки золота и серебра только у уполномоченных коммерческих банков. Причем покупка может осуществляться как непосредственно, так и по договорам комиссии или по специальным счетам, открываемым в специально уполномоченных банках.

Такая схема взаимоотношения участников рынка ставит кредитные организации в центр системы обращения слитков драгоценных металлов, как это делается во всем мире.

Правила совершения сделок с драгоценными металлами регламентируются «Положением о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации», утвержденным Постановлением Правительства РФ от 30.06.94 года № 756, и Положением ЦБ РФ № 50 от 01.11.96 года «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными металлами», в котором описан механизм проведения операций по счетам ответственного хранения и обезличенным счетам и установлен порядок проведения банковских операций с драгоценными металлами в соответствии с принятой международной практикой.

Драгоценные металлы, добытые недропользователем, проходят аффинаж на заводе, который не является самостоятельным участником рынка, а лишь выполняет услуги по изготовлению слитков, предназначенных для покупателя. Банковские слитки, находящиеся на заводе и числящиеся какое-то время за недропользователем, знают только один маршрут движения с завода — в банковские хранилища или в хранилище Гохрана России. Ювелиры, промышленные потребители не имеют право заключать сделки напрямую с добытчиками. Они участвуют уже во вторичном обращении металла, причем никакого обязательного согласования лимитов или фондов золота и серебра, приобретаемого на вторичном рынке, не предусматривается.

Россия играет одну из главных ролей на мировом рынке драгоценных металлов. Россия поставляет пятую часть всей мировой платины и две трети всего палладия, доли серебра и золота ниже, но по разведанным запасам золота Россия находится на третьем месте в мире, а по серебру – на первом. Этим и определяется важность рынка драгоценных металлов для всей экономики России.

Так, в 2003 году добыча составила 160 т, при этом 150 т было вывезено за рубеж. Годом ранее экспорт вообще составил 190 т, хотя добыча оставалась приблизительно на том же уровне. В 2004 году добыча, правда, возросла до 184 т, однако вывоз увеличился еще сильнее, достигнув 173 т. Таким образом, последние годы почти все русское золото отправляется на экспорт.

В связи с тем, что российский рынок драгоценных металлов является экспортно-ориентированным, огромное влияние на него оказывает мировой рынок.

Среди российских регионов лидерами по добыче золота в 2004 году стали Красноярский край, Магаданская область и республика Якутия. Все золото, которое было произведено в стране, скупили коммерческие банки с целью дальней продажи, в основном, на экспорт.

Остановимся подробнее на основных сегментах рынка драгоценных металлов – промышленности золота, серебра, платины.

По прогнозным ресурсам золота Россия занимает второе место в мире после ЮАР. Доля ресурсов категории Р 1 составляет в них 26%. На коренные месторождения приходится 76% прогнозных ресурсов и 82% ресурсов категории Р 1 . Наибольшие ресурсы выявлены в Дальневосточном (около половины российских) и Сибирском (более четверти) федеральных округах, включающих основные золотодобывающие регионы – Северо-Восточный, Дальневосточный и Восточно-Сибирский. 15

По балансовым запасам золота Россия занимает третье место в мире после ЮАР и США, на её долю приходится 7-8% мировых запасов. Основу российской минерально-сырьевой базы золота составляют разведанные запасы месторождений Сибирского и Дальневосточного федеральных округов, в которых сосредоточено 73,6% балансовых запасов страны.

Почти 54% балансовых запасов золота России заключено в коренных месторождениях. По средним содержаниям золота российские коренные месторождения не уступают зарубежным или превосходят их. Среднее содержание золота в рудах балансовых запасов составляет 3,7 г/т, в разрабатываемых месторождениях – почти 4 г/т. Однако в России преобладают золото-сульфидно-кварцевые руды с «упорным» золотом, требующие сложных схем обогащения. Инвестиционную привлекательность месторождений таких руд снижает и то, что многие, в том числе крупные объекты находятся в районах с суровым климатом и неразвитой инфраструктурой.

Россия является единственным в мире крупным продуцентом золота, где почти половина металла добывается из россыпей (до 2000 г. доля россыпного золота в общей золотодобыче превышала 60%), хотя в них заключено лишь чуть более 17,5% запасов. Среднее содержание золота в россыпях в последние 30 лет постоянно снижалось, сегодня оно составляет всего 0,83 г/куб.м. Наиболее богатые россыпи находятся в Магаданской, Иркутской областях и в Чукотском АО.

Более четверти балансовых запасов золота сосредоточено в крупных и сверхкрупных месторождениях, таких, как Сухой Лог (Иркутская обл.), Нежданинское (Якутия), Наталкинское (Магаданская обл.), Олимпиадинское (Красноярский край), Майское (Чукотский АО).

Доля запасов, которые можно в настоящее время рентабельно отрабатывать, составляет 59% запасов, учтённых Государственным балансом.

За последние 10 лет разведанные запасы золота изменились незначительно: в 2001 г. они составили 97,6% от уровня 1991 г.; при этом запасы россыпного золота сократились на 15%. С 1995 г. прирост запасов перестал восполнять их погашение при добыче. В 2001 г. прирост компенсировал лишь чуть более 45% объема погашенных запасов.

Обеспеченность золотодобывающей промышленности России балансовыми запасами коренных месторождений при сегодняшнем уровне добычи составляет 20-30 лет, но богатые легкообогатимые руды будут большей частью отработаны к 2005-2020 гг. даже с учетом имеющихся прогнозных ресурсов категории Р 1 , а такие месторождения, как Кубака, Куранах, Балей, Дарасун, уже почти полностью отработаны.

Запасами россыпных месторождений Россия обеспечена всего на 8 лет.

По уровню добычи золота Россия занимает пятое место в мире. В золотодобывающей отрасли России работает большое число предприятий (в разные годы от 500 до 700, в 2001 г. – 639) разных форм собственности; преимущественно это небольшие старательские артели. Такая организационная структура не способствует экономической эффективности отрасли. Мелкие артели не обладают достаточными финансовыми ресурсами для приобретения современной техники, освоения новых технологий, проведения геологоразведочных работ, а нередко вообще не могут начать добычу по лицензии. В 2000 г. двадцать предприятий, производящих в год более 1 т золота каждое, обеспечили 55% российской добычи металла. В 2001 г. на эти же предприятия пришлось 80% роста добычи в стране.

В России работает несколько крупных золотодобывающих компаний – ЗАО «Полюс» (принадлежит «Норильскому Никелю»), ОАО «Омолонская золотодобывающая компания», холдинг «Полиметалл», объединяющий до 16 предприятий. ОАО МНПО „Полиметалл“, который занимает первое место в России и девятое в мире по добыче серебра, входит в первую десятку по объемам добычи золота. Общие запасы драгоценных металлов компании оцениваются в 21,9 тыс. тонн серебра и 204 тонны золота.

Крупные компании характеризуются значительными темпами роста добычи золота, высокой производительностью труда, высокой степенью финансовой прозрачности, они имеют опыт привлечения средств к финансированию проектов.

Переработка золота ведется на 10 заводах; три из них находятся в Центральном округе; на Норильском и трех уральских аффинажных заводах перерабатывают преимущественно золото из местных комплексных месторождений, Новосибирский и Красноярский заводы ведут аффинаж золота сибирских и дальневосточных месторождений. Непосредственно в районе золотодобычи (в пос. Хасын Магаданской области) находится только Колымский аффинажный завод.

Не менее двух третей произведенного золота ежегодно экспортируется.

Начиная с 1999 г. правительство практически прекратило финансирование добычи золота и стало приобретать его только для Гохрана и Центрального банка России. Место государства заняли коммерческие банки. Ежегодный уровень авансирования добычи золота составляет 300-400 млн. дол. Заёмные средства позволяют финансировать не только сезонную добычу золота, но и геологоразведочные работы, что положительно сказывается на уровне производства металла и восполнения запасов в стране. По прогнозам Гохрана, для сохранения достигнутой динамики производства золота к 2020 г. потребуется ввести в эксплуатацию до 40 рудных месторождений, что потребует существенной интенсификации геологоразведочных работ на золото.

По количеству государственных резервных запасов золота Россия к концу 2001 г. занимала 13-е место в мире. Для дальнейшего экономического развития потребуется существенное увеличение этих резервов. Потребление золота в России не превышает 25-28 т в год (менее 1% мирового потребления), но при устойчивом развитии внутреннего рынка этот показатель может вырасти в несколько раз. Мощности ювелирной промышленности России оцениваются в 50 т в год; кроме того, по данным Гохрана, внутренний рынок России способен ежегодно поглощать значительные объемы золота в монетах, «золотых сертификатах», складских расписках (для рынка ценных бумаг) и мерных слитках. Следовательно, необходимость увеличения добычи золота в России экономически вполне обоснована.

Динамика котировок акций российских золотодобывающих компаний была положительной вплоть до весны 2004 года. Рост цен был вызван, в первую очередь, повышением привлекательности отрасли благодаря растущему интересу к российским металлургическим компаниям, а также восстановлением уровня цен на золото, которые стремительно наращивали темпы роста в начале текущего года.

Однако в апреле началась распродажа акций этих компаний, по всей видимости, из-за изменения общего мнения участников рынка о России и ухудшения отношения инвесторов к рынку металлов в связи тревожными тенденциями экономического роста в Китае. Тем не менее, за прошедший год акции золотодобытчиков хорошо зарекомендовали себя в качестве защитного инструмента и опередили индекс РТС на 10-40% 16 .

Российская золотодобывающая и ювелирная промышленность развивается темпами, сопоставимыми с топливной отраслью. По данным Пробирной палаты РФ, с 1998г рост ювелирной промышленности стабильно составлял от 34 до 35%. Рост в I кв. 2004г составил 26%, во II кв. — 23%, в III кв. — 21%. Рост объемов торговли ювелирными изделиями составляет 12-15% в год, что является самым высоким уровнем за всю историю российской «ювелирки».

По итогам 2003 года эксперты ожидали стабилизации ситуации на рынке и даже прогнозировали спад производства, однако отрасль продемонстрировала 30% рост. Если в 2002г Пробирная палата РФ «заклеймила» 42 т изделий из золота, 50 т — из серебра и 109 кг — из платины (включая импорт), то в 2003г эти показатели составили соответственно 55 т, 60 т и 160 кг. Рост производства золотых и серебряных украшений продолжился и в 1-ой половине 2004г (30 т и 44 т за 6 месяцев), но при этом значительно снизился вес платиновой ювелирки — всего лишь 55 кг.

Согласно прогнозам, в целом по итогам 2004г. производство ювелирных украшений с использованием золота увеличится (по отношению к 2003г.) на 26-27%, с использованием серебра — на 32-34%, с использованием платины — на 40%.

По прогнозным ресурсам серебра Россия занимает первое место в мире, ресурсы категории P 1 составляют в них 24%. Около 56% прогнозных ресурсов выявлено вблизи оцененных и разрабатываемых месторождений, в районах с развитой инфраструктурой (Уральский регион, Таймырский АО, Магаданская область), остальные локализованы в экономически слабо освоенных районах на западе Якутии, в Корякском и Чукотском автономных округах и Камчатской области. 17 По запасам серебра Россия является мировым лидером. Около половины их сосредоточено на востоке страны, значительная часть на Урале и в Норильском горно-рудном районе. Более трех четвертей балансовых запасов серебра заключено в комплексных месторождениях, остальное – в собственно серебряных.

Собственно серебряные месторождения выявлены в Магаданской области, республике Саха (Якутия) и Приморском крае. По качеству руд собственно серебряные месторождения России, как правило, превосходят зарубежные.

Балансовые запасы серебра учтены в 247 месторождениях, в том числе в 16 собственно серебряных. В распределенном фонде находится 67% разведанных запасов серебра, всего выдано 160 лицензий, в том числе 100 – на разрабатываемые месторождения. Прирост запасов начиная с 1996 г. не компенсирует погашения их при добыче. В 2001 г. компенсировано менее половины погашенных запасов.

Обеспеченность добывающей промышленности запасами серебра собственно серебряных месторождений в среднем по России составляет 20 лет, комплексных – более 50. Добыча серебра в России в 2001 г. составила 3,4% мировой (десятое место среди стран-продуцентов).

В 1995-2002 гг. наиболее активной компанией по освоению и разведке российских месторождений золота и серебра являлось ОАО «МНПО “Полиметалл”». В числе основных серебряных проектов холдинга – восстановление комплекса рудничного хозяйства и реконструкция золотоизвлекательной фабрики рудника Дукат; подготовка к отработке месторождений Лунное, Арылах в Магаданской области, Хаканджа и Юрьевское в Хабаровском крае. После вывода на полную мощность рудника на месторождении Лунное и возобновления работы рудника Дукат ОАО «МНПО “Полиметалл”» уже в 2004 г. сможет добывать 550-600 т серебра в год.

Аффинированное серебро из руд и вторичного сырья производят восемь российских предприятий и компаний. Суммарная мощность аффинажных предприятий перекрывает текущий уровень добычи серебра. Российские предприятия обладают современными, иногда уникальными технологиями аффинажа и извлечения серебра из вторичного сырья. Однако из-за несовершенства нормативно-правовой базы в переработку вовлекается всего 1-2% лома и отходов драгоценных металлов. Значительные мощности аффинажного производства в России находятся вдали от основных регионов добычи, что приводит к увеличению затрат на транспортировку сырья и на обеспечение охраны. С пуском линии по выпуску серебра на Колымском аффинажном заводе географическая структура производства должна измениться в лучшую сторону.

Экспортные операции с серебром в России осуществляют производящие его предприятия и коммерческие банки. Квоты на вывоз серебра, содержащегося в концентратах цветных металлов, в 2002 г. составили 110,6 т. Среди коммерческих банков основными экспортерами серебра являлись Росбанк, Альфа-банк, банк «Авангард» и НОМОС-банк.

Прогнозные ресурсы металлов платиновой группы (МПГ) в России оцениваются не менее чем в 10% мировых, в их числе ресурсы категории Р 1 составляют чуть более 20%. Ресурсный потенциал, по экспертным оценкам, существенно превышает количество оцененных прогнозных ресурсов.

По разведанным запасам МПГ Россия занимает второе место в мире после ЮАР. Почти все разведанные запасы (97-98%) сосредоточены в Норильском рудном районе Таймырского АО. В Норильском рудном районе накоплен значительный объем отходов переработки медно-никелевых руд, содержащих платиноиды в промышленных количествах.

Основное количество МПГ России содержится в качестве попутных компонентов в комплексных медно-никелевых рудах. Не менее трети этих руд относится к высокосортным – они содержат вдвое больше платиноидов, чем руды Бушвельдского массива (ЮАР); однако концентрация палладия в них в 3-4 раза превышает содержание «дорогостоящей» платины, в то время как в рудах ЮАР платина среди МПГ преобладает.

Коренные руды месторождений Талнахского и Норильского рудных районов характеризуются высокими содержаниями платиноидов: почти треть запасов составляют высокосортные руды, содержащие до 13-14 г/т платиноидов; остальные руды по концентрации МПГ сопоставимы с платиноидными рудами мирового лидера – ЮАР (5-6 г/т). Лицензией на их разработку владеет компания ОАО «ГМК “Норильский никель”».

Крупные россыпи Хабаровского края и Корякского АО по среднему содержанию платины (1,5-2 г/куб.м) не имеют аналогов в мире.

За прошедшее десятилетие прирост запасов МПГ лишь частично восполнял их погашение. В результате к 2001 г. запасы платиноидов в стране снизились до 91,9% от уровня 1991 г. В 2002 г. они увеличились примерно до 92,5% от уровня 1991 г.

При уровне добычи, достигнутой в 2001 г., рудники комбината «Норильский никель» обеспечены разведанными запасами высокосортных руд на 25-30 лет, а рядовыми – на многие десятки лет. По производству палладия Россия занимает первое место в мире, по выпуску платины – второе, в несколько раз уступая ЮАР. Прочие платиноиды (родий, осмий и др.) производит ОАО ГМК “Норильский никель” – несколько тонн в год. Вторичные МПГ выпускаются в количестве 4-6 т в год. В 2001 г. производство МПГ в России выросло почти на 5% относительно 2000 г. и примерно на 28% – по сравнению с 1991 г.

Внутреннее потребление платиноидов в России оценивается в 11-12,5% их годовой добычи в стране, основная доля приходится на платину. Большая часть платиноидов используется в технических целях, ювелирная промышленность потребляет около 0,5-0,7 т платины и 1-1,5 т палладия в год.

Большая часть МПГ экспортируется, причем поставки палладия, а в отдельные годы и платины существенно, в 1,5-2,5 раза, превышали объем добычи их в стране; часть продаваемых металлов поступала из казначейских запасов.

Рост спроса на МПГ в мире связан с увеличением выпуска автомобилей, при изготовлении фильтров-нейтрализаторов выхлопных газов которых используется палладий. В 2000 г. в автомобильной промышленности было израсходовано более 49% всех добытых МПГ.

Дефицит МПГ и рост цен на них привел к возобновлению добычи на законсервированных прежде рудниках и строительству новых предприятий в ЮАР, США, Канаде и Зимбабве. Ожидается, что к 2005 г. это приведет к росту добычи МПГ в мире и, соответственно, к падению цен на них. Экспорт станет менее прибыльным. Минерально-сырьевая база МПГ может полностью удовлетворять потребности промышленности России в платиноидах, а в течение ближайших 20 лет обеспечивать и значительные объемы экспорта.

2.2. Операции банков с драгоценными металлами

Одним из способов накопления денежных сбережений, т.е. аккумуляции капитала, является тезаврация драгоценных металлов, прежде всего золота и серебра. Тезаврация зо­лота — это накопление золота частными владельцами в виде сокровища или страховых фондов. Золото в частном владении накапливается в двух основных формах: в виде золотых монет и в виде брусков (слитков). Слитки золота хранятся в основном в банках. Эти накопления банков не трансформи­руются в кредитный капитал, а представляют собой денеж­ный капитал в чистом виде без перспективы быть отдан­ным в кредит. В настоящее время тезаврация золота осо­бенно развита во Вьетнаме. Неустойчивость валюты (в том числе и доллара США) и инфляция побуждают предприни­мателей и граждан создавать из золота своеобразный стра­ховой фонд на случай роста цен, колебания валютных кур­сов и т.п.

Схема заработка миллиона:  Мобильная торговля бинарными опционами. Удобно и просто.

Тенденция к накоплению золота частными владельца­ми усилилась в экономически развитых странах с середи­ны 70-х годов. Этому способствовал переход на Ямайс­кую валютную систему в 1976 г., которая отменила официальную цену на золото, разрешила продажу и по­купку золота по рыночным ценам, прекратила размен дол­ларов на золото для центральных банков и правитель­ственных органов. Золото, как и любой другой драгоцен­ный металл, является товаром, точно так же, как товаром выступают валюта, денежные ресурсы. Золото продается на биржах драгоценных металлов по рыночным ценам. Для широких слоев мелких собственников характерно преимущественное накопление золота в форме монет, в том числе «слитковых», которые обладают удобным весо­вым содержанием — тройская унция или ее дробными частями. Тройская унция составляет 31,1034807 г. В бан­ковских расчетах результаты определяются с точностью до 0,001 доли тройской унции с применением правила округления.

Монеты из драгоценных металлов выпускаются массо­выми тиражами и продаются по ценам, близким к цене слит­кового металла.

За время известного кризиса 1998 года на руках населения России оказалось около 7 т золота в мерных слитках. Это говорит о том, что даже при наличии НДС на операции с мерными слитками, проводимые физическими и юридическими лицами, в условиях кризиса население России для целей тезаврации (накопления) отдает предпочтение золоту.

В настоящее время многие тезавраторы не держат у се­бя наличного металла. Они ограничиваются приобретени­ем соответствующих титулов — золотых сертификатов. Зо­лотые сертификаты представляют собой свидетельства о депонировании золота в банке. Они подлежат свободному размену на обозначенное в них количество золота либо денежному эквиваленту золота по рыночной цене. Пре­имущество золотых сертификатов проявляется в их удоб­стве для владельцев; они позволяют избежать трудностей и дополнительных расходов по хранению, страхованию зо­лота, проверке его пробы. Золотые сертификаты обычно выпускаются именными с правом передачи их путем ин­доссамента. Иностранные банки выпускают также золотые сертификаты взамен депонированных монет и золота, хра­нящегося в других странах, что фактически служит гаран­тией от его блокирования или национализации.

Важным шагом в развитии российского рынка драгоценных металлов стало введение в оборот понятия металлических счетов, открываемых банками в соответствии с международной практикой. Это предусматривает использование драгоценных металлов не только в качестве специфического товара, но и в качестве финансового инструмента. Обращение металлов по специальным счетам позволяет участникам рынка динамично распоряжаться имеющимися активами в драгоценных металлах, избавляя от необходимости перемещения металлов при каждой совершаемой операции.

В международной практике существует две основные схемы обезличенного обращения драгоценных металлов. В США обезличенное обращение драгоценных металлов происходит, прежде всего, в форме складских свидетельств (депозитарных расписок, варантов и т.д.). В Европе (Англии, Швейцарии) переход прав собственности на драгоценные металлы осуществляется путем записей на металлических счетах. При формировании концепции развития рынка драгоценных металлов в России за основу была взята европейская система обращения драгоценных металлов. При совершении банковских операций с драгоценными металлами по привлечению и размещению — зачисление, списание и иные операции производятся по металлическим счетам.

Металлический счет — это счет, открываемый в специ­ально уполномоченном банке юридическим или физичес­ким лицом. На этом счете отражается физическое количе­ство аффинированных драгоценных металлов, принадле­жащих данному лицу.

Специально уполномоченный банк — это банк, имеющий от ЦБ РФ лицензию на совершение операций с драгоценны­ми металлами и/или природными драгоценными камнями.

Аффинированные драгоценные металлы — драгоценные металлы, прошедшие степень очистки и отвечающие меж­дународным стандартам или стандартам РФ (в слитках, порошках, гранулах). Процесс получения драгоценных ме­таллов высокой чистоты путем их разделения и отделения от них загрязняющих примесей называется аффинаж (от фр. affinane — очистка).

Металлический счет бывает трех видов: именной счет, счет в обезличенном металле; счет ответственного хранения.

Именной металлический счет предназначен для учета только одного вида драгоценного металла. Такими счетами являются:

металлический счет в аффинированном золоте;

металлический счет в аффинированном серебре;

металлический счет в аффинированной платине и
других металлах платиновой группы.

Металлический счет в обезличенном металле предназ­начен для учета физического количества любого аффини­рованного драгоценного металла независимо от его вида. Металлический счет в обезличенном металле носит также название неаллокированный счет (unllocated account).

Металлический счет ответственного хранения (аллокированный счет — allocated account) — счет клиента для учета драгоценных металлов, передаваемых на ответственное хранение в банк с сохранением при этом их индивидуаль­ных признаков (наименование, количество ценностей, про­ба, производитель, серийный номер и др.).

Операции с золотом совершаются в количественных еди­ницах чистой массы металла, а операции с серебром и пла­тиной — в количественных единицах лигатурной массы ме­талла. Драгоценные металлы, принятые от клиента на хра­нение, не являются привлеченными средствами банка и не могут быть размещены им от своего имени и за свой счет.

Специально уполномоченные банки открывают металли­ческие счета для физических и юридических лиц и являются агентами валютного контроля по операциям с драгоценны­ми металлами. Юридические лица должны иметь лицензии на проведение операций с драгоценными металлами.

Операции с драгоценными металлами осуществляются в соответствии с Законами РФ «О валютном регулировании и валютном контроле», и другими нормативно-законодатель­ными актами.

Правоотношения, возникающие между покупателем и продавцом на вторичном рынке драгоценных металлов и драгоценных камней, регулируются ГК РФ.

Металлический счет — это счет банка (ЛОРО), на кото­ром числится определенное количество драгоценного ме­талла в граммах с определением его чистоты. Этот счет открывается в депозитарии и не содержит в себе ничего, кроме одной цифры — количество граммов химически чис­того драгоценного металла.

Таким образом, на металлическом счете указывается ко­личество металла, а в хранилище банка хранится данный эквивалент металла.

Учет ведется в тройских унциях, в граммах или в количе­стве монет. По результатам сделки купли-продажи на ос­нове платежных поручений от банков-корреспондентов, кли­ринговый банк совершает операции по списанию и зачис­лению металлов на счета (клиринг) внутри своих банковс­ких счетов.

Раз в месяц клиринговый Банк сальдирует по результа­там движения каждого металлического счета и выводит чи­стое нетто металлического счета по каждому металлу и по каждому банку, после чего соответствующий металл пере­носится из ячейки хранилища, принадлежащего одному банку, в пользу другого банка, если сальдо счета по этому типу металла отрицательное, и наоборот.

В отличие от ведения обычного корреспондентского сче­та клиринговый банк не только не платит по остаткам на металлических счетах, но и берет процент за ведение дан­ного счета. Во всем остальном принцип ведения металли­ческого счета соответствует принципам ведения корреспон­дентского счета.

Специально уполномоченные банки могут проводить с аффинированными драгоценными металлами следующие операции:

по купле металлов на первичных торгах (первичном рынке);

по продаже-купле металлов на вторичном рынке;

по купле-продаже металлов по поручению клиента;

по вывозу металлов за границу;

по реализации металлов за границей;

по размещению металлов на депозит в другие банки;

по привлечению в депозит металлов;

по переоценке стоимости металла.

Сделка по купле-продаже может осуществляться на срок (срочная сделка) или на условиях СПОТ, т.е. наличная сделка (сделка с наличным металлом).

Стоимость наличных аффинированных драгоценных ме­таллов оплачивается покупателем продавцу по ставке и в порядке, установленном действующим налоговым законо­дательством РФ. Продавец несет все расходы, связанные с доставкой реализованного драгоценного металла в серти­фицированном хранилище покупателя, если аффини­рованные драгоценные металлы находятся на территории РФ, или на металлический счет в специально уполномочен­ных банках, если аффинированные драгоценные металлы находятся вне территории РФ.

С драгоценными металлами кредитные организации совершают:

— банковские операции — операции по привлечению во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц и размещению драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, предоставление займов в драгоценных металлах;

— сделки с драгоценными металлами (покупка-продажа драгоценных металлов, как за свой счет, так и за счет клиентов). Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

Различаются сделки купли-продажи драгоценных металлов:

— с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки, (tod, tom, spot).

— Расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования.

— Срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчетов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки, (форвард)

Помимо перечисленных операций и сделок банки предоставляют и получают кредиты в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов. Предоставлять кредиты под залог, предметом которого являются драгоценные металлы, драгоценные камни, а также ювелирные изделия, могут кредитные организации независимо от наличия лицензии (разрешения) на осуществление операций с драгоценными металлами. В случае передачи предмета залога залогодержателю, хранение заложенных драгоценных металлов возможно в кредитной организации только при наличии у нее лицензии (разрешения) на осуществление операций с драгоценными металлами.

В соответствии с законодательством Российской Федерации и международной банковской практикой кредитные организации могут совершать сделки с деривативами. Вместе с тем, на российском рынке драгоценных металлов эти операции еще не получили достаточного развития, так как обычно, в основе нормально функционирующего рынка деривативов лежит эффективно функционирующий рынок наличных сделок. Кроме того, необходимым условием осуществления таких сделок является ликвидность другого сектора финансового рынка — сектора банковских депозитов, а также высокий уровень развития кредитных отношений между клиентом и банком. Условия сделок с опционами и фьючерсами на драгоценные металлы мало отличаются от стандартных условий фьючерсных и опционных контрактов. Они, как правило, используются для хеджирования и спекуляции, и не завершаются физической поставкой металла.

Характерными для драгоценных металлов являются следующие сделки своп:

— финансовый своп (сочетание наличной сделки купли-продажи с одновременно заключаемой срочной контрсделкой);

— физический своп (покупка драгоценного металла одного вида с одновременной продажей драгоценного металла другого вида в количестве, равном по стоимости купленному драгоценному металлу);

— своп по качеству (покупка драгоценного металла одной чистоты с одновременной продажей драгоценного металла того же вида, но иной чистоты);

— своп по месту (покупка драгоценного металла, находящегося в одном месте (loco) с одновременной продажей этого же драгоценного металла в другом месте).

Металлы платиновой группы, за исключением платины и палладия, не являются классическими банковскими товарами. Их трудно назвать абсолютно конвертируемыми и ликвидными ценностями, по крайней мере на территории России. Платиноиды, хотя и относятся к драгоценным металлам, по своей природе — в большей степени промышленное сырье.

Постановление правительства РФ № 772 от 30.06.97 года «Об утверждении правил совершения банками сделок купли-продажи мерных слитков драгоценных металлов с физическими лицами», определяет правила проведения купли-продажи драгоценных металлов с физическими лицами. При совершении этих операций объектом купли-продажи являются соответствующие стандартам РФ мерные слитки из золота, серебра, платины.

Таким образом, банки, имеющие разрешение ЦБР на проведение операций с драгоценными металлами (золото, платина, палладий, серебро и др.), могут предоставлять корпоративным клиентам такие виды услуг, как продажа и покупка драгоценных металлов; открытие и ведение обезличенных «металлических» счетов; открытие и ведение счетов ответственного хранения; кредитование под залог драгоценных металлов; авансирование недропользователей. Последние два вида операций имеют некоторую специфику, связанную с регулированием обращения драгоценных металлов, но все же относятся к кредитным операциям, поэтому в данном разделе не рассматриваются. Банки также предлагают клиентам консультирование по операциям с драгметаллами.

Помимо этого, банки продают мерные слитки из драгоценных металлов. Инвестиционный потенциал этой услуги для клиента невысок, поскольку при покупке металла клиент должен уплатить НДС. Кроме того, процедура обратной покупки слитка банком осложнена множеством специфических затруднений, связанных с необходимостью подтверждения подлинности слитка.

Продажа и покупка монет из драгоценных металлов аналогичны операциям со слитками, однако операции с инвестиционными монетами (в отличие от коллекционных) не облагаются НДС, поэтому такие монеты возможно использовать в качестве инвестиционного инструмента. Кроме того, процедуры идентификации подлинности монет, как правило, более простые, чем при работе со слитками, что снижает накладные расходы банка и соответственно клиента.

Обезличенный «металлический» счет открывается клиенту для зачисления, хранения и списания драгоценных металлов без фиксации их индивидуальных признаков. Драгоценные металлы на «металлические» счета принимаются в виде стандартных и мерных слитков российского или зарубежного производства, соответствующих российским или международным стандартам качества, а также в виде инвестиционных и коллекционных монет — российских и зарубежных.

Обезличенные «металлические» счета удобны тем, что клиенту не обязательно владеть физическим слитком, он может внести в банк деньги и получить на свой счет «безналичное» золото. Такая операция не облагается НДС.

Использование таких счетов удобно и для банка, поскольку не сопряжено с хранением и идентификацией физического металла, а за счет невысоких издержек, связанных с ведением обезличенных счетов, банки используют такие счета, как средство привлечения депозитов, и начисляют проценты по этим счетам. Возврат такого «депозита» клиентом формально является операцией по продаже драгоценного металла.

Обезличенными «металлическими» счетами могут пользоваться клиенты в инвестиционных целях (в расчете на рост стоимости драгоценного металла и в расчете на проценты по «металлическому» депозиту) или использовать их в качестве залога. Следует иметь в виду, что, в отличие от операций, связанных с хранением физических слитков или монет, операции с обезличенным золотом сопряжены для клиента с более высоким уровнем кредитного риска.

Услугами, связанными с ответственным хранением, пользуются клиенты, заинтересованные в безопасном хранении золота и других драгоценных металлов в сертифицированном хранилище банка. Эти услуги платные, их стоимость обычно включает в себя разовую оплату операций, связанных с открытием счета и предоставлением места в хранилище, и ежемесячные выплаты, зависящие от стоимости хранящегося металла.

В Российской Федерации совершают операции с драгоцен­ными металлами 160 банков. Минимальный размер вклада как для юридического, так и для физического лица составляет, как правило, 50 г золота. Открытие счета может быть и бесплатным, но если золото не куплено в течение месяца, счет также безболезненно закроется. Процентов по этому счету банк не начисляет. Доход клиен­та зависит только от роста цен на мировом рынке золота.

Банки корректируют котировки покуп­ки-продажи золота каждые день-два, ориентируясь на Лон­донскую биржу (London Bullion Market Association-LBMA). Од­нако жесткой привязки к ее котировкам, которые изменяют­ся ежедневно, в банках нет. Банки, как правило, усредняет их значение за пропущенные дни. Это позволяет банку сгладить наиболее резкие колебания цен на золото. Для этой же цели предназначена и разница между покупкой и прода­жей золота, которая иногда доходит до 4-5%.

Открытие металлического счета в специально уполно­моченном банке производится на основании поручения кли­ента на открытие металлического счета. При этом клиент предоставляет в банк следующие документы:

1) хозяйствующие субъекты —

нотариально заверенную карточку владельца счета с указанием полных реквизитов денежных счетов;

копии устава, учредительного договора, свидетельства о регистрации, приказов и иных распоряжений на должностных лиц, внесенных в карточку владельца металлического счета;

баланс на последнюю отчетную дату;

справку из налоговой инспекции об уведомлении пос­ледней об открытии счета 199 для учета операций по ме­таллическому счету;

паспорт или другой документ, подтверждающий лич­ность.

Металлический счет открывается на основании заклю­ченного между клиентом и депозитарием банка договора об открытии и обслуживании металлического счета и пред­ставленного поручения на открытие счета. При открытии металлического счета клиенту выдается свидетельство о его открытии.

Все операции по металлическому счету клиента произ­водятся депозитарием банка на основании поручений уста­новленного образца, принятых от клиента к исполнению или на основании поручений лиц, которым клиент доверил пра­во распоряжаться своим счетом.

от клиентов (юридических лиц) при наличии подписей руководителя и бухгалтера хозяйствующего субъекта, за­веренных печатью;

от клиента (гражданина) при наличии подписи и предъяв­лении паспорта или другого документа, удостоверяющего личность;

от лиц, которым клиент доверил право распоряжаться своим счетом, при наличии доверенности на совершение операций, предусмотренных данным поручением.

Подписи на поручении или доверенности должны соот­ветствовать подписям, заявленным в карточке владельца металлического счета.

Все поручения передаются депозитарию банка в виде заполненных клиентом или его доверенным лицом бланков установленной формы. Клиенту выдается на руки копия принятого поручения, заверенная депозитарием банка. Де­позитарий банка гарантирует сохранение тайны по метал­лическому счету клиента.

Закрытие металлического счета осуществляется в со­ответствии с поручениями клиента, либо по решению пра­вопреемника клиента, либо по решению суда в соответ­ствии с законодательством РФ. При наличии драгоцен­ного металла на металлическом счете он не может быть закрыт. Перед закрытием счета находящийся на нем драгоценный металл должен быть переведен на другой металлический счет клиента, на счет его правопреемни­ка или на специальный счет депозитария банка в соот­ветствии с основанием для закрытия металлического сче­та. При закрытии металлического счета клиенту, его правопреемнику или судебному органу выдается справка о закрытии счета.

Банк-покупатель при сделках с на­личными аффинированными драгоценными металлами на основании договора на поставку металла и свидетельства первичных торгов должен оплатить стоимость купленных металлов в срок, установленный договором, обычно не по­зднее 2-3 рабочих дней со дня заключения сделки.

Получив из сертифицированного хранилища, если ме­таллы находятся на территории РФ, сопроводительное пись­мо с приложенными документами о качестве и специфика­цией или от специально уполномоченного банка извеще­ние о кредитовании металлического счета (если металлы находятся вне территории РФ), банк-покупатель произво­дит оприходование драгоценных металлов и одновременно списание денег со счета дебитора в рублях. На следующий рабочий день банк-покупатель получает из сертифициро­ванного хранилища акт предварительного приема драго­ценных металлов, что является подтверждением выполнен­ной операции.

При нарушении сроков расчета за купленные драго­ценные металлы банк-покупатель уплачивает продавцу пеню в размере, установленном договором, законом или нормативными документами. При сделках с аффиниро­ванными драгоценными металлами на срок банк-покупа­тель заключает с банком-продавцом срочный договор о покупке драгоценных металлов. При этом обязательным условием является предварительное авансирование (пре­доплата) закупаемых драгоценных металлов. Размер аван­са находится в обратной зависимости от срока и суммы сделки. Например, при сроке сделки один месяц предоплата может составить 50% суммы сделки, а при сроке три месяца — 30%.

Банк-покупатель, получив свидетельство о факте сдел­ки, на основании срочного договора перечисляет сумму аванса продавцу. Срок предоплаты обычно не должен пре­вышать двух рабочих дней с даты первичных торгов. Окон­чательный расчет производится на дату поставки, указан­ной в срочном договоре. Расчет ведется на основании по­лученного из сертификационного хранилища сопроводи­тельного письма с приложенными документами о качестве и спецификацией или на основании полученного от специ­ально уполномоченного банка извещения о кредитовании металлического счета. Банк-покупатель оприходует дра­гоценные металлы на дату расчета и одновременно спи­сывает сумму задолженности со счета дебиторов в руб­лях.

На следующий рабочий день банк-покупателъ получает из сертифицированного хранилища акт предварительного приема драгоценных металлов, что является подтвержде­нием выполненной операции.

При нарушении сроков расчета за купленные драгоцен­ные металлы банк-покупатель уплачивает продавцу пеню в размере, установленном законом, нормативными докумен­тами, или договором.

При продаже — купля аффинированных драгоценных ме­таллов на вторичном рынке банк-продавец заключает с бан­ком-покупателем сделку о продаже драгоценных металлов и составляет письмо (распоряжение) о списании металла на счет банка-покупателя с указанием даты расчета. Пись­мо с приложенными к нему документами (копии договора о продаже и свидетельства первичных торгов) направляются по месту хранения аффинированных драгоценных метал­лов. Банк-покупатель оплачивает стоимость приобретенных им драгоценных металлов. Банк-продавец при получении денежных средств за проданные драгоценные металлы про­изводит списание металлов со своего счета на счет банка-покупателя и одновременно списание денег со счета кре­дитора. На следующий рабочий день банк-продавец полу­чает из хранилища копию акта предварительного приема драгоценных металлов, что является подтверждением вы­полненной операции.

При продаже-купле аффинированных драгоценных ме­таллов на срок банк-продавец заключает договор с бан­ком-покупателем о продаже ему драгоценных металлов че­рез какой-то срок. В договоре предусматривается предва­рительное авансирование сделки, т.е. получение аванса от покупателя и дата расчета. Банк-продавец составляет пись­мо (распоряжение) о списании металла на счет покупателя с указанием даты расчета. Письмо с приложенными к нему документами (копии договора о продаже и свидетельства первичных торгов) направляются по месту хранения аффи­нированных драгоценных металлов. Банк-покупатель на дату расчета по договору полностью оплачивает стоимость куп­ленных им драгоценных металлов. Получив от банка-поку­пателя денежные средства за проданные драгоценные ме­таллы банк-продавец производит списание металлов со своего счета на счет банка-покупателя и одновременно спи­сывание денег со счета кредитора. На следующий день (ра­бочий) банк-продавец получает из хранилища копию акта предварительного приема драгоценных металлов, что явля­ется подтверждением выполненной операции.

Ценовая политика Банка России на внутреннем рынке определяется задачами, которые ставятся при формировании золотовалютных резервов — обеспечением внешней ликвидности, поддержанием курса национальной валюты и функциями, которые выполняет золото, как актив, предназначенный к использованию для чрезвычайных нужд и повышающий доверие к национальной денежной единице.

Исходя из того, что степень ликвидности золота окончательно определяется в центрах мировой торговли драгоценными металлами, цена покупки золота Банком России привязана к его стоимости на мировых рынках. Традиционно разница между ценой золота на региональных рынках отличается от цен мировых рынков на стоимость накладных расходов, включая транспортировку, страхование, упаковку, таможенные сборы, по перемещению золота между мировыми и региональными рынками, что было взято за основу при установлении котировок Банком России.

Установление котировок производится в соответствии с Указанием ЦБ РФ от 30.09.99 года № 652-У «О порядке расчета котировок покупки и продажи Банком России аффинированных драгоценных металлов по операциям с кредитными организациями» с изменениями и дополнениями.

Цены покупки рассчитываются на основании утреннего фиксинга на лондонском рынке наличного металла «спот» золота, платины и палладия и дневного фиксинга серебра и пересчитываются в рублевом эквиваленте по курсу, установленному на единой торговой сессии межбанковских валютных бирж по долларам США на текущую дату с учетом следующих дисконтов: по золоту — 5.5%, по серебру и палладию — 9%, по платине — 12%. Цены продажи рассчитываются с премией 0.5%

Котировки устанавливаются без обязательств Банка России покупать или продавать указанные драгоценные металлы. Котировки утверждаются руководством Банка России и до 14.30 передаются в Рейтер и во все информационные системы, на сервер Банка России и в информационные агентства. Следует отметить, что Банк России изредка пользуется правом отсутствия обязательств покупки по операциям с золотом и серебром, и фактически постоянно — по операциям с платиной и палладием. Самостоятельно цену покупки золота можно рассчитать примерно в 13.35 по московскому времени, когда обычно становятся известны значения утреннего лондонского фиксинга.

Для целей бухучета цены вступают в силу на следующий рабочий день после утверждения.

Сегодня операции с драгоценными металлами осуществляют кредитные организации, имеющие лицензию или разрешение на совершение операций с драгоценными металлами, выдаваемые Банком России.

По состоянию на 01.01.05 года число банков — участников рынка, получивших лицензии на совершение операций с драгоценными металлами, достигло 160.

Банк России покупает золото у коммерческих банков в соответствии с Указаниями ЦБ РФ от 07.10.98 года № 376-У «О порядке совершения Банком России сделок купли-продажи драгоценных металлов с кредитными организациями на территории Российской Федерации», с изменениями и дополнениями.

Сделки купли-продажи между Банком России и коммерческими банками заключаются на основании генеральных соглашений. Сделки заключаются каждый рабочий день с 14 до 17 часов по факсу. Банк присылает оферта или предложение и спецификацию, подписанные руководителем банка, либо лицом, имеющим доверенность на совершение данных операций. В этот же день высылается подтверждение по факсу, подписанное одним из руководителей Банка России. При получении коммерческим банком факса от Банка России сделка считается заключенной.

Лимит покупаемого и продаваемого металла по нормативным документам Банка России составляет не менее: 55 кг золота, 1000 кг серебра, 25 кг платины и 9 кг палладия.

Наряду со слитками российского производства, банки совершают операции со слитками иностранного производства, соответствующими международным стандартам качества, принятым лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA). Стандарты качества драгоценных металлов, принятые LBMA, обозначены в документах ассоциации как стандарт London good delivery. Эти стандарты приведены в приложении к Положению ЦБ РФ от 01.11.96 г. № 50 «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными металлами».

Либерализация рынка коснулась экспорта драгоценных металлов. В частности с целью усиления интереса банков к участию в финансировании золотодобычи были приняты меры по снятию ряда ограничений экспорта аффинированных золота и серебра кредитными организациями. В соответствии с Указом Президента РФ от 23.07.97 № 767 «О некоторых мерах по либерализации экспорта из Российской Федерации аффинированного золота и серебра» и постановлением Правительства РФ от 18.02.98 № 207 «Об экспорте из РФ аффинированного золота и серебра, осуществляемом кредитными организациями» банки, имеющие лицензии ЦБ РФ на совершение сделок с драгоценными металлами, могут экспортировать аффинированное золото и серебро по генеральным лицензиям Министерства торговли. Необходимый контроль за вывозом указанных ценностей осуществляется специализированными таможенными постами. Таким образом, банки имеют возможность участвовать в мировом межбанковском рынке золота. Это позволяет устанавливать прямые связи частных зарубежных и российских капиталов, заинтересованных в развитии бизнеса драгоценных металлов.

Право экспорта аффинированного золота и серебра получили, помимо Банка России, только кредитные организации. Право экспортировать металлы платиновой группы на внешний рынок имеется только у ГУПВО «Алмазювелирэкспорт». Кроме того, в настоящее время действует система ежегодного квотирования экспорта платины, что является тормозом ликвидности рынка платины в России.

Еще одним интересным документом является Указание ЦБ РФ от 11.03.99 года № 510-У «О порядке совершения Банком России операций по покупке золота на условиях предварительного авансирования». Для заключения этого договора необходимо обеспечение аванса в виде залога иностранной валюты или драгоценных металлов, государственных ценных бумаг, включенных в ломбардный список Банка России не более 10% объема обеспечения или же поручительства субъекта Федерации. На основании обеспечения заключается договор поставки золота в резервы Банка России.

Работая на внутреннем рынке, банк заключает договор на закупку металла. Договор этот носит длительный характер, его можно рассматривать как сделку. Он может не нести точных объемов закупки металла. В этом договоре отражены некоторые ценовые ориентиры. Цена может быть как фиксированная, так и расчетная. И привязка может быть к какой-либо валюте. Как быть с такими контрактами, особенно если это банки, имеющие небольшой уставной капитал и только начинающие работать с драгоценными металлами, открывают договор на слишком большую величину. Действует Письмо ЦБ РФ № 88-Т от 19.04.00 года «О неприменении к кредитным организациям мер воздействия за нарушение лимитов открытых позиций в драгоценных металлах», в котором говорится о том, что превышение позиций, вызванное сделками покупки драгоценных металлов, расчеты в которых будут осуществляться по цене, рассчитанной на определенную договором дату, и равной или меньшей на эту дату учетной цены на драгоценные металлы, и сделки продажи драгоценных металлов, расчеты по которым будут осуществляться по цене, рассчитанной на определенную договором дату, и равной или большей цены действующей на эту дату, не будет вызывать каких-то санкций со стороны Банка России. Это связано с тем, что при условии того, что Банк России будет покупать драгоценные металлы, банк никогда не окажется в убытке.

Одной из устойчивых тенденций российского рынка срочных операций последних лет было увеличение объемов сделок с драгоценными металлами.

Интерес коммерческих банков к проведению операций с драгоценными металлами выразился как в увеличении количества кредитных организаций, имеющих лицензию на право работы с драгоценными металлами, так и в увеличении объемов требований и обязательств по срочным сделкам. Превышение требований над обязательствами по сделкам с драгоценными металлами свидетельствует о превышении объемов покупки над объемами продаж драгметаллов коммерческими банками.

Наиболее динамично рынок срочных сделок с драгоценными металлами развивается в Сибирском федеральном округе. Хозяйственные связи, сложившиеся в регионе, и большое количество информации о деятельности золотодобывающих предприятий позволяет региональным банкам более точно оценить кредитный риск, профинансировать добычу и одновременно заключить срочные договоры на покупку драгоценных металлов, которые будут добыты.

Анализу других тенденций российского рынка драгоценных металлов, проблемам и перспективам его развития посвящена следующая глава.

Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в России


3.1. Тенденции развития рынка драгметаллов

До недавнего прошлого иностранные инвесторы не проявляли особого интереса к российской золотодобывающей промышленности из-за ее чрезмерной раздробленности и относительно устаревшей технологии добычи. Однако в результате недавней консолидации отрасли появились достаточно крупные компании, которые не остались незамеченными на рынке капитала. Благодаря нарастающему внедрению передовых технологий горнорудных работ добыча золота стала привлекать внимание как стратегических, так и портфельных инвесторов.

Кроме того, в отличие от производителей стали и цветных металлов, золотодобывающим компаниям нужна помощь финансовых рынков для осуществления своих амбициозных планов, поэтому их управленческие команды стремятся обеспечить прозрачность финансовой отчетности, наладить отношения с инвесторами и увеличить ценность компании для акционеров.

Банки продолжают играть важнейшую роль в развитии золотодобычи и в будущем останутся, по всей вероятности, одной из важнейших категорий игроков «золотого рынка» в России. С ростом стабильности золотодобытчиков конкуренция среди банков возрастает, им всё с большим трудом приходится зарабатывать, выстраивая всё более сложные комбинации инструментов заработка и соглашаясь на всё более протяженные периоды окупаемости схем. Это объективно повышает их требования к управляемости рисками клиентов, а соответственно, и к «прозрачности» клиентов и «видимости» всех рисков, связанных с их финансированием.

Каковы же факторы роста российского рынка золота?

Прежде всего, это уровень затрат на добычу золота, режим налогообложения, объем и качество запасов, рост мировых цен на золото.

Золотодобывающая промышленность России отличается сочетанием таких благоприятных факторов, как низкий уровень операционных затрат и огромные возможности роста добычи в будущем. На территории страны расположено несколько месторождений золота мирового уровня, в недрах которых скрыты крупные залежи руды высокого качества. Более того, на многих из них золото стало добываться совсем недавно, или начало добычи запланировано на ближайшее будущее. Такое положение резко отличается от состояния отрасли в других странах, являющихся крупнейшими поставщиками золота, где в течение последних пяти лет отмечался спад добычи. Кроме того, там нет новых крупных месторождений.

Меняется также и характер добычи золота в России: теперь примерно половина этого металла извлекается из твердых пород, тогда как 15 лет назад этот показатель составлял всего 20%. Для этого способа добычи требуется больше капиталовложений, чем для излечения металла из россыпи, однако повышается предсказуемость объемов, и увеличиваются сроки эксплуатации. В результате по мере роста потребностей в инвестициях, необходимых для финансирования разработки месторождений в твердой породе, российские добывающие предприятия будут все чаще обращаться за помощью к рынку капиталов, т.е. к банковскому сектору.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

— тенденция увеличения добычи золота в России сохранится;

— растет инвестиционная привлекательность отрасли;

— будут введены в отработку новые объекты и продолжится добыча на уже разрабатываемых объектах;

— продолжится консолидация золотодобывающей отрасли;

— в России существует большой потенциал неразработанных запасов, который может стать базой дальнейшего развития добычи золота;

— усиливается роль банковского сектора в кредитовании золотодобычи.

Факторы роста российского рынка золота:

Благоприятная коньюнктура рынка — рост мировых цен на золото и МПГ, вызванная дефицитом предложения

Прочная минерально-сырьевая база – большое количество разведанных месторождений мирового уровня

Низкая себестоимость добычи за счет невысоких операционных затрат и благоприятного налогового режима — в России себестоимость производства золота на 23% ниже среднемирового показателя, налогообложение золотодобывающих компаний либеральнее зарубежного

Большой удельный вес россыпного золота, более рентабельного для добычи

Консолидация, укрепление финансовой мощи компаний — всё больше солидных зарубежных компаний – и финансовых, и горных – занимают серьезные позиции на рынке золота России; растет капитализация, в основном, за счет слияний и поглощений, отечественных компаний

Высокая инвестиционная активность на рынке драгоценных металлов — всё больше российских компаний развивают свою активность за рубежом, в особенности на финансовых рынках

Высокая стоимость золота, благоприятная для российского рынка драгоценных металлов, в будущем будет обеспечиваться влиянием следующих основных факторов:

1) сохранение повышенного спроса со стороны Китая и Индии, находящихся на стадии экономического подъема;

2) дальнейшее ослабление позиций американского доллара.

3) желание 57 мусульманских стран-членов Организации Исламской конференции с населением 1,9 млрд. человек выйти из-под контроля США и западной банковской системы путем создания новой денежной единицы – динара – первой в мире за последние 75 лет полностью обеспеченной золотом валюты.

3.2. Проблемы развития рынка драгметаллов и пути их разрешения

Круг проблем рынка драгоценных металлов в России включает множество аспектов:

1. Вопросы рентабельности добычи и эффективного распределения запасов золота;

2. Либерализация рынка и ослабление влияния на него государства;

3. Вхождение российских производителей в мировой рынок драгоценных металлов в связи с планируемым вступлением России во Всемирную торговую организацию;

4. Привлечение инвестиций в золотодобычу;

5. Нормативно-правовые проблемы (налогообложение, пошлины и т.п.);

6. Состояние и возобновление минерально-сырьевой базы (МСБ);

7. Обеспечение роста ювелирной промышленности;

8. Теневой оборот драгоценных металлов.

В силу того, что в рамках данной работы невозможно охватить столь широкий круг вопросов, предлагается подробно осветить наиболее важные из них, мешающие дальнейшему развитию отрасли, а именно:

Схема заработка миллиона:  Super Point индикатор для бинарных опционов инструкция, обзор, скачать

1. Недостатки нормативно-правового регулирования в сфере производства, использования и обращения драгоценных металлов;

2. Несовершенство налогообложения банковских операций с драгоценными металлами;

3. Проблемы роста ювелирной промышленности и борьба с теневым рынком драгметаллов;

4. Восполнение минерально-сырьевой базы драгоценных металлов.

Анализ состояния отраслей промышленности драгоценных металлов, связанных в единый комплекс, выявил ряд недостатков нормативно-правового регулирования в сфере производства, использования и обращения драгоценных металлов.

Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» – закон не прямого действия. Он содержит 80 позиций нормативно-правовых актов, которые должны обеспечить его исполнение. В настоящее время в соответствии с ним принято немногим более половины этих позиций.

К примеру, закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» относит к понятию «валютные ценности» драгоценные металлы в любом виде и состоянии. Отнесение законодательством России драгоценных металлов (так же как и драгоценных камней) к категории «валютные ценности» создает ряд непреодолимых препятствий к равноправному участию российских товаропроизводителей на мировом рынке. Этот прецедент не имеет мировых аналогов и полностью противоречит правилам рыночных отношений.

Практика ежегодного квотирования экспорта драгоценных металлов и изделий из них не позволяет российским производителям достойно и взаимовыгодно для себя и государства (при том что Россия — основной их поставщик в мире) участвовать в процессах мирового рынка (особенно рынка металлов платиновой группы). Если и квотировать, то минимум на 5 лет.

Законодательное запрещение экспорта минерального сырья, содержащего драгоценные металлы, ведет к прекращению на ряде предприятий Магаданской и Кемеровской областей производства флотационных серебросодержащих концентратов, а также производства золотосурьмяных концентратов в Якутии и т.д.

Законодательное правило одноканального экспорта металлов платиновой группы через «Алмазювелирэкспорт» увеличивает издержки не только добывающих предприятий, но и издержки ЦБР, Гохрана по экспорту платиноидов, т.е. расходы бюджета России.

Последствия этих нормативных «несовершенств» плачевны, потому что они резко ограничивают оборот на рынке драгоценных металлов.

Центральный банк Российской Федерации, располагающий значительным золотым запасом, мог бы размещать хотя бы небольшую его часть в депозиты в российских коммерческих банках, которые использовали бы этот металл для кредитования промышленности. Это гораздо проще и дешевле, чем получение золота в кредит от западных банков, т.е. на внутреннем рынке инвестиций работает и получает доход иностранное золото, а золото России лежит омертвленным капиталом в государственных резервах.

Необходимо подготовить и принять дополнения и изменения в действующие законодательные акты, направленные на создание условий развития предприятий, работающих в сфере производства, использования и обращения драгоценных металлов, в том числе:

1. В Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях»:

исключить из сферы действия указанного закона ювелирные изделия, продукцию производственно-технического и медицинского назначения из драгоценных металлов;

2. В Закон Российской Федерации «О недрах» внести понятие «отходы горного производства», а также определить порядок их использования и налогообложения.

3. В Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» в определении понятия «валютные ценности» исключить драгоценные металлы в любом виде и состоянии, сохранив только аффинированные драгоценные металлы и природные драгоценные камни – алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде – массой более 0,5 карата.

4. В статью 5 Федерального закона «О налоге на имущество» внести дополнительный подпункт «л) драгоценных металлов и драгоценных камней, приобретенных предприятием для собственного производства ювелирных изделий, продукции производственно- технического и медицинского назначения»;

5. В главе 21 «Налог на добавленную стоимость» части второй Налогового кодекса Российской Федерации в части:

освобождения от НДС реализации драгоценных металлов ювелирным предприятиям, используемых для собственного производства ювелирных изделий;

освобождения от НДС строительно-монтажных работ технологического характера, выполняемых золото- и алмазодобывающими предприятиями и относимых на текущие издержки производства;

освобождения от НДС ввозимого на территорию Российской Федерации технологического оборудования, используемого в горном производстве и не имеющего отечественных аналогов.

6. В главе 22 «Акцизы» части второй Налогового кодекса Российской Федерации:

в статье 181 из перечня подакцизных товаров исключить ювелирные изделия;

в статье 193 из таблицы, характеризующей налоговые ставки, исключить строку «ювелирные изделия 5 процентов».

7. В главе 25 «Налог на прибыль организаций» части второй Налогового кодекса Российской Федерации учесть следующие замечания:

учесть отраслевые особенности формирования себестоимости, характерные для субъектов золотодобычи, включив все затраты на производство, регулируемые постановлением Правительства Российской Федерации от 05.08.92 г. № 552 «Об утверждении Положения о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли»;

предусмотреть освобождение от налогообложения прибыли организаций, направляемой на инвестиции в капитальное строительство или техническое перевооружение производства;

учесть сезонный характер выпуска профильной (основной) продукции при добыче драгоценных металлов; когда финансовый результат складывается только по результатам всего года, авансовые платежи неприемлемы. Уплату налога производить ежемесячно по факту добычи, отгрузки аффинированного металла к покупателю или передачи прав собственности;

исключить из налогообложения суммы переоценки драгоценных камней и драгоценных металлов, а также положительные курсовые разницы, образовавшиеся в результате изменения курса рубля к иностранной валюте по валютным счетам и операциям в иностранной валюте.

8. С целью стимулирования развития отраслей промышленности, связанных с добычей и производством драгоценных металлов, обеспечить государственное регулирование цен на энергоносители и энергоресурсы, включая цены на нефть и нефтепродукты, а также транспортных тарифов на грузовые перевозки всеми видами транспорта.

9. Разрешить Гохрану России отпуск драгоценных металлов и драгоценных камней предприятиям, производящим ювелирную, медицинскую, производственно-техническую и иную общественно полезную продукцию для собственного производства с отсрочкой до шести месяцев под соответствующие залоговые обязательства со стороны этих предприятий.

10. Разрешить предприятиям, производящим ювелирную, медицинскую, производственно-техническую и иную продукцию, скупку лома драгоценных металлов у населения и дальнейшее его использование для производства продукции.

Основные отличия российской законодательной базы по драгоценным металлам от мировой практики состоит в двух аспектах. Первое – недропользование. В этой части в России существует жесткое административное регулирование: как предоставляются лицензии, как они прекращают свое действие и т. д. В России исторически сложилось, что недра принадлежат государству. В США и Канаде – смешанное право: часть недр принадлежит государству, часть находится в частном пользовании. Если недра принадлежат частному лицу, то сделки отличаются коренным образом. Когда частный владелец подписывает соглашение с финансистом или другим лицом, которое будет разрабатывать его месторождение, то в соглашении речь идет о выплате процентов (роялти). Роялти – это сбор, налог, который выплачивают владельцу либо как процент от стоимости реализованного товара, либо процент от прибыли.

Второй аспект – в плане продажи золота. Когда на Западе государство желает купить драгоценные металлы, то оно делает это на общих основаниях, без преимущественного права. Наше государство поступает иначе: оно представляет себе преимущественное право не платить вовремя производителю драгоценных металлов, отсрочить платежи. На Западе государство покупает драгоценные металлы, и не может быть и речи об отсрочке платежей, тем более на 5-6 месяцев, как это практикуется в России. Несмотря на то, что такая ситуация не стимулирует развитие рынка, в России государство по-прежнему не желает расстаться со своими привилегиями.

Наиболее активными участниками рынка драгоценных металлов (кроме государства) являются коммерческие банки. Деятельность коммерческих банков на этом новом сегменте рынка активизировалась с целью привлечения их капиталов для развития золотодобывающей отрасли и создания нового банковского рынка.

Анализ деятельности российских коммерческих банков на внутреннем рынке золота подтверждает, что определяющим фактором для проведения операций с золотом, является не их непосредственная близость к добывающим предприятиям, а общее финансовое положение банка, и территориальный аспект здесь влияет скорее с точки зрения общего экономического состояния региона.

Опыт банков, ведущих активную деятельность на рынке драгоценных металлов, выявил ряд проблем этого зарождающегося сегмента рынка. Предпринимаемые в последнее время попытки по созданию совместных с золотодобытчиками предприятий по добыче и аффинажу шлихового золота наталкиваются на проблему чрезвычайно низкой рентабельности вложений по сравнению с традиционными банковскими операциями. Тем не менее, банки принимают все более и более активное участие в авансировании золотодобычи.

Одной из наиболее серьезных проблем, сдерживающих дальнейшее развитие внутреннего рынка драгоценных металлов в России, является слабая ликвидность золота для реальных инвесторов (юридических и физических лиц). Это объясняется тем, что при продаже им банковских слитков и монет из драгоценных металлов взимается НДС, размер которого делает эту операцию экономически нерентабельной.

Поработав в течение некоторого времени с мерными слитками драгоценных металлов, банки пришли к выводу, что у населения до тех пор не возникнет серьезного интереса к инвестициям в драгоценные металлы и до тех пор золото не составит конкуренцию доллару в нашей стране, пока с продажи мерных слитков населению не будет снят НДС.

Во всем мире драгоценные металлы являются валютной ценностью аналогично свободно конвертируемым валютам и продаются и покупаются без дополнительного налогообложения. В нашей стране золото имеет как бы двойную сущность. С одной стороны, когда оно свободно продается старателями коммерческими банкам, на межбанковском рынке или ЦБ РФ и не покидает сертифицированных хранилищ, оно считается валютной ценностью и обращается без НДС. Но как только золото покидает сертифицированное хранилище, оно становится товаром и тут же облагается НДС. Складывается ситуация: если инвестор покупает слиток и хочет забрать его из банка, он должен заплатить за него на 18% больше стоимости слитка. Если же он захочет его продать, то банк купит его без НДС. Таким образом, инвестор теряет 18% стоимости слитка. Никакие положительные колебания цен на рынке не сделают эту операцию доходной для инвестора. Следовательно, пока с операций с мерными слитками не будет снят НДС, ни о какой дедолларизации нашей экономики не может быть и речи.

Вообще, в последнее время золото нередко сравнивают по надежности вложения средств с долларом. На самом деле, это не совсем оправданно. Речь, скорее, должна идти о диверсификации средств предприятий, банков, других юридических и физических лиц с точки зрения распределения рисков. Их (средства) можно разместить в недвижимость, ценные бумаги, в различные проекты. Вложения в золото наиболее надежны и являются средством защиты от инфляции.

Будущее российской золотодобычи (как и дальнейшее развитие этого нового банковского рынка) связано с формированием холдингов, способных гибко маневрировать как природными, так и финансовыми ресурсами, обеспечивая устойчивость своего финансового положения при разной конъюнктуре рынка драгоценных металлов.

Объем выпуска ювелирной продукции непрерывно растет начиная с 1999г. Однако в дальнейшем без поддержки государства перспективы отечественной ювелирной промышленности, особенно на фоне предстоящего вступления России в ВТО, могут измениться. Пока же государство «только способствует трудностям» российских ювелиров.

Главной проблемой современного российского ювелирпрома является интеграция в международные рынки, поскольку темпы роста отрасли превышают рост покупательной способности населения. Надо завоевывать внешние рынки, тем более что для отечественных производителей это возможно. В настоящее время основным рынком сбыта для российских ювелирных изделий является Восточная Европа, однако в перспективе видится выход в Западную Европу, Японию и Китай.

Несмотря на стабильную динамику, в отрасли остается еще много нерешенных проблем. Основные трудности, связанные с предстоящим вступлением России в ВТО, объясняются тем, что отечественный производитель не сможет на равных конкурировать с западными производителями, наплыв изделий которых на внутренний рынок увеличится. Помимо Европы, в ювелирной промышленности которой сейчас наметился кризис и цены практически приблизились к себестоимости, в качестве основных конкурентов называют вышедшую на первое место в производстве ювелирных изделий Индию и соседний Китай.

Проблема наплыва импортной продукции уже давно обсуждается в ювелирных кругах. Отечественные ювелиры сегодня даже при существующих показателях роста проигрывают импорту, объем которого в последнее время увеличился в два-три раза. В Северо-Западном округе, крупнейшем в России ювелирном рынке, доля иностранной продукции от общей массы изделий уже составляет порядка 30%. При открытии торговых границ это соотношение изменится не в нашу пользу, тем более что российская продукция проигрывает той же индийской или китайской по соотношению цена-качество (и множеству других факторов — как отсутствие в России современных школ дизайна, производства оборудования и т.д.). В этих условиях, считают ювелиры, отрасли не выжить без поддержки государства.

Впрочем, пока государство только создает дополнительные трудности для отрасли. В качестве примера приводится принятый закон о временном ввозе и вывозе ювелирной продукции, благодаря которому «контрабанда ювелирной продукции стала практически легальной». Надежда на решение этой проблемы возлагается на правоохранительные органы, которые, могут вытеснить контрабандные зарубежные изделия и обеспечить условия для развития ювелирной отрасли.

В четвертом квартале 2004 года темпы роста ювелирной отрасли снизились. Таким образом, после нескольких лет быстрого роста наметилось некоторое насыщение рынка. В нынешних условиях государству нужно менять некоторые инструменты деятельности контроля этого рынка. Главная задача таких изменений – стимулирование дальнейшего роста отрасли. Первые шаги на этом пути сделала Пробирная палата.

Пробирная палата РФ выступает за внесение ряда поправок в действующее законодательство в сфере контроля за рынком драгоценных металлов и камней. В частности, Пробирная палата выступает за отмену нормы об обязательном клеймении государственным пробирным клеймом всех ювелирных изделий отечественного производства. В законодательство, по мнению Пробирной палаты, должна быть введена норма об ограничении нижнего предела массы ювелирного изделия, подлежащего обязательному клеймению. Например, для серебряных изделий нижний предел массы может составлять 2-3 г. Если масса изделия ниже, оно может подлежать добровольному, а не обязательному клеймению. Кроме того, по мнению Пробирной палаты, необходимо законодательно закрепить возможность для производителей ставить на ювелирные изделия свои клейма. В связи с этим Пробирная палата выступает за внесение в действующее законодательство некоторых изменений 18 .

Еще одной из негативных проблем на рынке драгоценных металлов является деятельность подпольных предприятий. На долю теневиков приходится от 40 до 60 процентов всего объема рынка драгметаллов. Для исправления ситуации и либерализации рынка нужны новые законы. В результате дискуссий на сегодняшний день появился закон о валютном регулировании, в котором ювелирные изделия выведены из состава валютных ценностей и не попадают под валютный контроль, что резко упрощает их оборот.

В России в форме вторичного сырья находится очень большое количество драгоценных металлов и драгоценных камней (47 т золота в пунктах скупки, более 100 т золота в списанных военных изделиях и др.). Введение сертификации на данное сырье и организация его биржевого и внебиржевого обращения позволят упростить контроль за извлечением драгоценных металлов и драгоценных камней, значительно сократить черный рынок, вернуть в оборот большое количество ценностей, развить отрасль переработки этого сырья.

На данный момент большая часть финансовых оборотов легальной ювелирной промышленности РФ остается в тени. Это связано с чрезвычайно тяжелым налоговым прессингом в этой отрасли. Кроме того, существующий принцип налогообложения приводит к значительному снижению конкурентоспособности на рынке ювелирных изделий российского производства и доминированию изделий иностранного производства. Действительно, если грамм чистого золота в наших ювелирных изделиях стоит около 30 долл., то в ювелирных изделиях производства Италии он стоит около 17 долл. Цена складывается следующим образом: 10 долл. (цена грамма золота в Лондоне) + 2-6 долл. (стоимость работы за грамм металла) + НДС. Разница в два раза весьма существенна. Италия, не добывая ни грамма золота на своей территории, перерабатывает в ювелирные изделия около 400 т золота ежегодно. Являясь одной из существенных статей экспорта Италии, продукция ювелирной промышленности приносит значительную часть дохода в ее бюджет, поскольку существует всего один налог — налог на добавленную стоимость (20%) (любые акцизы отсутствуют).

Поэтому кажется весьма целесообразным некоторое снижение налогов в ювелирной промышленности. Во-первых, это будет способствовать выводу этого сектора экономики из теневой области и, как следствие, увеличению собираемости налогов и значительному пополнению доходной части бюджета. Во-вторых, снижение налогового бремени поможет развитию русского ювелирного искусства, столь богатого уникальными традициями. Клейма лучших ее представителей до сих пор волнуют сердца коллекционеров всего мира (Фаберже, Ювелиры Урала и т.д.).

Развитие ювелирной промышленности автоматически повлечет за собой увеличение потребления драгоценных металлов и общее оживление процессов в золотодобывающей отрасли.

Современное состояние МСБ драгоценных металлов страны находится под влиянием следующих негативных факторов:

многие месторождения находятся на стадии падающей добычи;

добыча металла не компенсируется приростом запасов ни на эксплуатируемых, ни на новых объектах;

приближаются сроки исчерпания рентабельных запасов самых ликвидных полезных ископаемых — золота россыпного (2007 г.), золота коренного (2020 г.), платины (2020 г.);

по интенсивно добываемым металлам существенно сократился «поисковый задел», произошла убыль активных прогнозных ресурсов, практически отсутствует резерв объектов, на которых возможно получение существенных приростов запасов в ближайшие годы – золото и платина;

фонд недропользования, унаследованный от СССР и лишь частично пополненный за последние десятилетия, в своей ликвидной и инвестиционно привлекательной части практически полностью передан добывающим компаниям;

добыча стратегических полезных ископаемых в значительной мере монополизирована, что ограничивает конкуренцию в недропользовании;

ведущие горные компании, обладающие высокой обеспеченностью текущей добычи запасами, переданными в лицензионное пользование, воздерживаются от финансирования ранних стадий ГРР (прогноз, поиски) в связи с высоким уровнем геологических рисков;

в нераспределенном фонде велика доля запасов и месторождений, освоение которых экономически нецелесообразно;

полные циклы геологоразведочных работ (от обнаружения перспективных площадей до открытия месторождений с приростом запасов) имеют продолжительность в 5, 10, 15 лет при непрерывном ведении работ и устойчивом финансировании, что не обеспечивалось в последние годы и привело к закреплению негативных факторов.

Главная задача по минерально-сырьевой базе этой группы — обеспечить устойчивость нарастания добычи с сохранением позиций на внешних рынках при стабилизации (по крайней мере, а лучше — росте) валютных поступлений. Важной задачей является также выявление новых, пусть небольших месторождений вблизи от центров потребления минерального сырья.

Улучшение качественных характеристик минерально-сырьевой базы этих полезных ископаемых по чисто геологическим причинам в принципе возможно, но маловероятно. Освоение уже разведанных запасов требует реализации мер экономического протекционизма. Первоочередного федерального финансирования заслуживают геологоразведочные работы ранних стадий на полезные ископаемые первой группы с угрожающе надвигающимися сроками исчерпания рентабельных эксплуатируемых запасов — золото (коренные и россыпные месторождения), платиноиды (коренные и россыпные месторождения).

Главные задачи — укрепить и расширить сырьевые базы за счет реализации создаваемого к 2020 г. поискового задела с целью удержания и наращивания достигнутых уровней внутреннего потребления и экспорта.

Для устойчивого развития российской золотодобывающей отрасли необходимо коренное изменение структуры запасов и добычи в сторону увеличения роли коренного золота.

Закреплению положительных тенденций, которые проявились в работе золотодобывающей отрасли в последние три года в связи с либерализацией внешней торговли и внутреннего рынка драгоценных металлов, способствовала бы реструктуризация отрасли с укрупнением действующих добывающих компаний, созданием холдингов, подобных организованным в большинстве стран-продуцентов золота.

Заключение

Рынки драгоценных металлов — это специальные центры торговли драгоценными металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго регулируемые.

Положительные и отрицательные моменты в государственном управлении и контроле за золотодобывающей промышленностью России на различных этапах развития отрасли содействовали или тормозили ее развитие.

Российский рынок драгоценных металлов в широком смысле включает в себя взаимоотношения между всеми субъектами рынка: государством, представленным Гохраном и Центральным Банком, добытчиками, промышленными производителями, кредитными организациями, промышленными потребителями, скупочными организациями, инвесторами, в том числе частными, и прочими.

На рынке золота преобладает покупка коммерческими банками аффинированного золота в слитках с последующей продажей Центральному банку РФ и на экспорт. Потребление золота ювелирной промышленностью составляет не более 50-60 т при добыче и производстве его в 2003 г. 184 т. На рынке металлов платиновой группы также преобладает экспорт.

В связи с тем, что российский рынок драгоценных металлов является экспортно-ориентированным, огромное влияние на него оказывает мировой рынок.

Операциями, вызывающими наибольший интерес у коммерческих банков на рынке драгоценных металлов, являются покупка золота у добытчиков с возможным авансированием, с последующей продажей его на межбанковском рынке, ювелирам, физическим лицам или за границу.

Опыт банков, ведущих активную деятельность на рынке драгоценных металлов, выявил ряд проблем этого сегмента рынка. Предпринимаемые в последнее время попытки по созданию совместных с золотодобытчиками предприятий по добыче и аффинажу шлихового золота наталкиваются на чрезвычайно низкую рентабельность вложений по сравнению с традиционными банковскими операциями. Старая и развалившаяся производственная база, низкая наукоемкость разведки и добычи в большинстве случаев делают эти вложения мало интересными. Тем не менее банки принимают все более и более активное участие в авансировании золотодобычи.

Постепенно на рынке появляются и иные менее традиционные услуги по опосредованному финансированию добычи. Например, привлечение так называемых золотых кредитов, то есть проведение трастовых операций с золотом в целях привлечения под него финансовых средств для владельцев драгоценных металлов.

Важным условием нормального функционирования рынка банки считают применение в России мирового опыта ведения так называемых металлических счетов. Это дает возможность совершать сделки с безналичным золотом, то есть осуществлять движение металла без реального физического перемещения, связанного с необходимостью дорогостоящей инкассации. Кроме того, данная схема позволит значительно облегчить совершение различных сделок с золотом, а значит увеличить их количество и, как следствие, значительно повысить ликвидность данного финансового инструмента.

Определенный интерес приобретает кредитование под залог драгоценных металлов и ювелирных изделий. Это связано с тем, что при резко набирающей обороты инфляции золото, стоимость которого выражена в долларах США, является надежным и доходным инструментом для вложения рублевых средств. Кредитование же под залог драгоценных металлов или ювелирных изделий и обращение полученных средств позволяют дополнительно увеличить доходность вложения.

Обратная операция — принятие золота в качестве залога под выданные в кредит ресурсы — позволяет минимизировать кредитные риски, а его продажа при невозврате кредита помогает получить дополнительную прибыль.

Интересна также операция с вывозом золота или серебра и депонированием его на металлических счетах в западных банках. По таким счетам обычно начисляется некоторый процент. Этот металл можно также использовать для привлечения иностранных кредитов по низким ставкам, так как за рубежом драгоценные металлы — первоклассное обеспечение.

Вторым по количеству совершаемых на рынке сделок инструментом, номинированным в драгоценном металле, являются монеты, выпущенные Банком России. Существуют два вида указанных монет: памятные монеты, являющиеся нумизматической ценностью, и так называемые инвестиционные монеты. Первые не представляют интереса для широких масс частных инвесторов из-за их высокой стоимости, связанной с качеством чеканки. Они являются предметом коллекционирования, и их стоимость зависит не только от количества содержащегося в них металла, но и от их нумизматической ценности (тиража, качества чеканки и т.д.). Памятные монеты представляют интерес только для коллекционеров, что позволяет банкам получать прибыль от их распространения через сеть филиалов и ювелирных фирм по договорам комиссии.

Выпуск в обращение червонцев-новоделов (инвестиционных или слитковых монет) позволил бы привлечь средства массового инвестора, так как их стоимость будет максимально приближена к стоимости золота на межбанковском рынке. Однако здесь свою роковую роль играет налогообложение, которое сильно снижает интерес к указанным инструментам.

Дальнейшее развитие внутреннего рынка драгоценных металлов в России сдерживает слабая ликвидность золота для реальных инвесторов (юридических и физических лиц). Это объясняется тем, что при продаже им банковских слитков и монет из драгоценных металлов взимается НДС, размер которого делает эту операцию экономически нерентабельной.

Поработав в течение некоторого времени с мерными слитками драгоценных металлов, банки пришли к выводу, что у населения не возникнет серьезного интереса к инвестициям в драгоценные металлы и золото не составит конкуренцию доллару в нашей стране, пока с продажи мерных слитков населению не будет снят НДС.

Анализ основных тенденций и перспектив развития рынка драгоценных металлов в России позволяет сделать следующие выводы:

— тенденция увеличения добычи золота в России сохранится;

— растет инвестиционная привлекательность отрасли;

— будут введены в отработку новые объекты и продолжится добыча на уже разрабатываемых объектах;

— продолжится консолидация золотодобывающей отрасли;

— в России существует большой потенциал неразработанных запасов, который может стать базой дальнейшего развития добычи золота;

— усиливается роль банковского сектора в кредитовании золотодобычи.

Помимо налогообложения, к числу основных проблем рынка драгоценных металлов относятся:

1. Вопросы рентабельности добычи и эффективного распределения запасов золота;

2. Либерализация рынка и ослабление влияния на него государства;

3. Вхождение российских производителей в мировой рынок драгоценных металлов в связи с планируемым вступлением России во Всемирную торговую организацию;

4. Привлечение инвестиций в золотодобычу;

5. Состояние минерально-сырьевой базы;

6. Обеспечение роста ювелирной промышленности;

7. Теневой оборот драгоценных металлов.

С уверенностью можно сказать, что в настоящее время решение всех этих проблем отрасли и ее будущее зависит в большой степени от действия государства. При этом государственная политика должна развиваться по следующим направлениям:

Взвешенное использование государственных методов регулирования: установление разумной платы за недра, снижение налогового бремени и таможенных пошлин (но не отмена их), что позволило бы увеличить объемы на уже действующих предприятиях, а соответственно и весь объем поступлений в казну.

Полная либерализация производства и обращения золота при усилении контрольных функций государства.

Усиление роли Центрального Банка в развитии золотопромышленности. Предоставление золотодобывающим предприятиям или коллективному заемщику — государственной инвестиционной компании сезонных и долгосрочных кредитов (практика долгосрочного кредитования коммерческими банками в России практически отсутствует).

Государственные инвестиции на возвратной основе в крупные проекты, способные существенно увеличить золотодобычу, а также система государственного финансирования геологоразведки, с последующей передачей ее результатов на коммерческой основе предпринимателям.

Создание системы гарантий для иностранных инвесторов непосредственно государством, а также совершенствование законодательства, позволяющего иностранным инвесторам свободно вывозить прибыль после налогообложения или реинвестировать ее в золотодобычу.

Таким образом, необходимо стремиться к рыночным отношениям в производстве при активной стимулирующей роли государства.

Все эти мероприятия по государственной поддержке отрасли возможно проводить только при одновременном введении системы жесткого государственного контроля.

Литература

Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» № 41-ФЗ от 26.03.98 г.

Федеральный закон РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 02.12.90 г.

Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» № 86-ФЗ от 10.07.02 г.

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. М., Финансы и статистика, 1997. – 480 с.

Сапоговская Л.В. Частная золотопромышленность России на рубеже XIX—XX в. Урал и Сибирь — модели развития. Екатеринбург, Уральское отделение РАН, 1998. — 196 с.

Сапоговская Л.В. Политика в сфере золота и золотопромышленная политика Республики Советов в 1917-1921 гг. Екатеринбург, Уральское отделение РАН, 1999. — 27 с.

Традиционный опыт природопользования в России.— М.: Наука, 1998. — 527 с.

Семевский В. И. Рабочие на сибирских золотых промыслах. Т. 1. Спб, 1898. С. 4.

Овсянникова Н. Д. Развитие мелкой золотопромышленности//Труды ИГУ. Сер. истор. Т. 31. В. 4. Иркутск, 1963. С. 28.

Винокуров М., Суходолов А. Золотопромышленность дореволюционной Сибири // ЭКО. — 1996. — N 5. — С.206-214.

Горбачев М.Ф. Отчет по статистико-экономическому и техническому исследованию золотопромышленности Ленского горного округа / М.Ф.Горбачев, горн. инж.; Комис. для собрания и разработки сведений о Сибирской золотопромышленности и для составления программы исследования золотоносных районов. — СПб., 1903-1905. — 343+296 с.

Золотопромышленник. Золотопромышленность и постройка железной дороги // Сиб. вестник. — 1894. — Приб. к N 50.

Исследование золотопромышленности в Сибири // Горн. журнал. — 1902. — Т.1, N 2 (фев.), ч. неофиц. — С.194-199.

Магидович И.П., Магидович В.И. Исследование Алданского нагорья // Магидович И.П., Магидович В.И. Очерки по истории географических открытий. Т.4. Географические открытия и исследования нового времени (XIX — нач. XX в.). — М., 1985. — С.110-111.

Отчет по Комитету Сибирской железной дороги за 1893-1897 гг. // Вестник золотопромышленности. — 1899. — N 11. — С.266-268.

Тове Л.Л., Горбачев М.Ф. Отчет по статистико-экономическому и техническому исследованию золотопромышленности южной части Енисейского округа / Л.Л.Тове и М.Ф.Горбачев, горн. инж.; Комис. для собрания и разработки сведений о Сибирской золотопромышленности и для составления программы исследования золотоносных районов. — СПб., 1899. — XV+480+XIII с.

Хроленок С.Ф. Золотопромышленность Сибири (1832-1917): Ист.-экон. очерк. — Иркутск: Изд-во Иркут. ун-та, 1990. — 307 с.

Шостак М. Золотопромышленность в Томской горной области: По сведениям, доставленным в 1896 г. Томским горным управлением для выставки в Нижнем Новгороде. — Томск, 1896. — 26 с.

Кашуба С. Российский рынок драгоценных металлов — проблемы и перспективы: Интервью руководителя ком. по драгоц. металлам Ассоц. рос. банков (АРБ) С. Кашубы// Рынок цен. бумаг. 2001. N 3. — С. 57-59.

Кочегарова Е. Д. К истории развития золотопромышленности Приамурья (конец XIX — начало XX вв.)/ Ист. опыт освоения Дал. Востока. 2000 . Вып. 3. — С. 219-225.

Васильев А.В.: Хеджирование: наука продавать дороже? //Рынок ценных бумаг. №4, 2002г.

Навой А. Самый устойчивый актив – золото. //Рынок ценных бумаг. №1, 2004г. С. 27-31.

Хазиев В. Мировой рынок золота в 2003 году. //Ювелирный завод «Адамас» /По материалам World Gold Council, Gold Fields Mineral Services. 10.02.2004 г.

Материалы круглого стола «Состояние рынка драгоценных металлов и банковские услуги драгоценных металлов». Нижний Новгород, 30 сентября 2004 года.

Государственный доклад «О состоянии минерально-сырьевой базы Российской Федерации»/ под ред. П.В.Садовника. М., 2003 г. — 242 с.

Дикарева И.А. Предварительные итоги золотодобычи в России в 2003г./Презентация на Горнорудном Совете 18 декабря 2003 г. М., 2004г. – 10 с.

Золотодобывающая промышленность России./Аналитический обзор инвестиционной группы «Атон» от 23 июля 2004г. М., 2004 г. – 100 с.

Рубцов Н., Тарасов А. График цены золота. Запрограммированный рост.//«Финанс», №24, 2004г.

Рекомендации парламентских слушаний «Состояние законодательства и перспективы развития добычи и производства драгоценных металлов и драгоценных камней, ювелирной промышленности и в целом алмазно-бриллиантового комплекса России». М., 2001г. – 24 с.

И.А. Дикарева. Предварительные итоги золотодобычи в России в 2003 году. Презентация на Горнорудном Консультативном Совете, декабрь 2003 г. /ЗАО «НБЛзолото», 2004 г. – 10 с.

Золотодобыча в России: текущие проблемы и ближайшие перспективы.//»Рынок Ценных Бумаг» №3, 2000.

Российский рынок драгоценных металлов — итоги развития и проблемы дальнейшего роста.// «Рынок Ценных Бумаг», №4, 2002.

1 день c Алексеем ПАНФЕРОВЫМ.//»Рынок Ценных Бумаг», №12, 2003.

Рынок металлов: на многолетних максимумах.//»Рынок Ценных Бумаг», №8, 2004.

Инвестиции в драгоценные металлы.// «Рынок Ценных Бумаг», №9, 2004.

Борисович В.Т. и др. Организация торговли драгоценными металлами. М.: ИНФРА-М, 1996. – 115 с.

Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. – Москва: ТВП, 1998. – 186 с.

Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. – СПб: Издательство «Питер», 2000. – 254 с.

Купчинский В.А., Улинич А.С. Система управления ресурсами банка. – М.: Экзамен, 2000 г. – 250 с.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н.Красавиной. 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2000. — 376 с.

Пробирная палата РФ выступает за отмену обязательного клеймения ювелирных изделий //Финансовые известия, 03.11.04.

1 Рекомендации парламентских слушаний «Состояние законодательства и перспективы развития добычи и производства драгоценных металлов и драгоценных камней, ювелирной промышленности и в целом алмазно-бриллиантового комплекса России». М., 2001г. С. 3.

2 Сапоговская Л.В. Частная золотопромышленность России на рубеже XIX—XX в. Урал и Сибирь — модели развития. Екатеринбург, Уральское отделение РАН, 1998. С. 50.

3 Винокуров М., Суходолов А. Золотопромышленность дореволюционной Сибири // ЭКО. — 1996. — N 5. — С.208.

4 Традиционный опыт природопользования в России.— М.: Наука, 1998. С. 412.

5 Рекомендации парламентских слушаний «Состояние законодательства и перспективы развития добычи и производства драгоценных металлов и драгоценных камней, ювелирной промышленности и в целом алмазно-бриллиантового комплекса России». М., 2001г. С. 6.

6 Сапоговская Л.В. Частная золотопромышленность России на рубеже XIX—XX в. Урал и Сибирь — модели развития. Екатеринбург, Уральское отделение РАН, 1998. С. 55.

7 Сапоговская Л.В. Политика в сфере золота и золотопромышленная политика Республики Советов в 1917-1921 гг. Екатеринбург, Уральское отделение РАН, 1999. С. 3.

8 Рекомендации парламентских слушаний «Состояние законодательства и перспективы развития добычи и производства драгоценных металлов и драгоценных камней, ювелирной промышленности и в целом алмазно-бриллиантового комплекса России». М., 2001г. С. 8.

9 Рекомендации парламентских слушаний «Состояние законодательства и перспективы развития добычи и производства драгоценных металлов и драгоценных камней, ювелирной промышленности и в целом алмазно-бриллиантового комплекса России». М., 2001г. С. 10.

10 Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. М., Финансы и статистика, 1997. С. 312.

11 Навой А. Самый устойчивый актив – золото. //Рынок ценных бумаг. №1, 2004г. С. 27.

12 Навой А. Самый устойчивый актив – золото. //Рынок ценных бумаг. №1, 2004г. С. 30.

13 Навой А. Самый устойчивый актив – золото. //Рынок ценных бумаг. №1, 2004г. С. 30.

14 Хазиев В. Мировой рынок золота в 2003 году. //Ювелирный завод «Адамас» /По материалам World Gold Council, Gold Fields Mineral Services. 10.02.2004 г.

15 Здесь и далее: Государственный доклад «О состоянии минерально-сырьевой базы Российской Федерации»/ под ред. П.В.Садовника. М., 2003 г. С. 169-180.

16 Золотодобывающая промышленность России./Аналитический обзор инвестиционной группы «Атон» от 23 июля 2004г. М., 2004 г. С. 9.

17 Здесь и далее: Государственный доклад «О состоянии минерально-сырьевой базы Российской Федерации»/ под ред. П.В.Садовника. М., 2003 г. С. 161-168.

18 Пробирная палата РФ выступает за отмену обязательного клеймения ювелирных изделий //Финансовые известия, 03.11.04.

Получить бонусы за открытие счета:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
С бинарными опционами к первому миллиону!
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: